以太坊於2025年第四季處理8萬億美元穩定幣成交量，推動鏈上結算增長
以太坊於2025年第四季錄得穩定幣交易量創紀錄的8萬億美元，約為2025年第二季的兩倍。驅動因素包括2025年以太坊為基礎的穩定幣發行增加43%，以及活躍地址和每日交易量創歷史新高。Token Terminal、Cointelegraph 和 BlockWorks 的數據顯示，以太坊現時托管約57%的流通穩定幣，以及約65%的鏈上實物資產代幣化（RWA）。超過半數的 Tether (USDT) 供應在以太坊上流通。主要推動力包括機構入場、RWA 代幣化、以太坊的網絡效應、Layer‑2 擴容採用（Arbitrum、Optimism、zkSync），以及2024–2025年間更明確的監管。對交易者而言，這波上升意味著更高的鏈上流動性及清算需求，可能提升日內成交量、資金流向及現貨與衍生品市場的費用動態——特別是對 ETH 及 Layer‑2 活動。關注重點：持續的清算路徑需求、Layer‑2 吞吐量和費用壓力，以及可能強化或放緩增長的監管發展。
Bullish
8T 穩定幣的吞吐量和以太坊上不斷增加的發行量，顯示鏈上結算需求和流動性有實質性提升。就 ETH 而言，鏈上活動增加往往會提高對區塊空間的需求，並能支持驗證者和 rollup 的基於費用的收入，這對網絡經濟及長期估值是利好。短期內，預期會有更高的日內成交量、衍生品市場的資金費率更為波動，以及隨著交易者套利結算和費用錯價，對 ETH 及 Layer‑2 代幣的交易興趣提升。可能抑制牛市觀點的風險包括持續的費用飆升將使用者推向非以太坊的路徑、影響穩定幣發行或特別是 USDT 的監管行動，以及若 Layer‑2 採用停滯則出現的技術瓶頸。總體而言，考慮到報告中記錄的更高使用率、收益捕捉及機構採用，對 ETH 的淨影響為正面（看漲）。