再質押退潮：收益率下滑，ether.fi 與 EigenLayer 切斷關係

ether.fi 正在終止與 EigenLayer 剩餘的結構性連結，因為再質押收益已不足以合理化額外風險。公司計畫在 2026 年底前移除 EigenPod 的提款憑證，屆時其資產中留在再質押的比例將低於 1%。這項行動是在 8 月將再質押與其核心流動性質押代幣 weETH 分離後進行的。尋求相關曝險的使用者現在必須選擇另一個與 Symbiotic 連結的獨立代幣。 執行長 Mike Silagadze 表示，經濟誘因疲弱，加上使用者更加了解智慧合約、削減與流動性風險。9 月 8 日，再質押協議的總鎖定價值為 100.2 億美元，但每週僅產生 99,977 美元的費用。相比之下，流動性質押的總鎖定價值為 518.7 億美元，並產生 2,735 萬美元。據報，傳統流動性質押每投入一美元的回報約高出 53 倍。 激勵計畫結束以及 2025 年 4 月引入削減機制，進一步削弱了需求。2026 年 4 月 KelpDAO 橋接漏洞遭利用，讓人可以建立價值 2.93 億美元的無擔保 rsETH，令市場更加擔憂流動性再質押代幣。剩餘的五大流動性再質押代幣上季合計產生 953,400 美元的毛利，低於三季前的 218 萬美元。 ether.fi 正轉向加密銀行業務，包括消費卡、借貸市場、精選金庫與代幣化資產。第二季卡片相關毛利達到 314 萬美元，但估計總毛利按年下降 47%，至 999 萬美元。退出再質押對再質押相關代幣偏利空，但也降低了 ether.fi 直接承受該領域風險的程度。