Staking ETH mencapai rekor tertinggi saat Grayscale dan 21Shares mulai melakukan pembayaran staking ETF
Grayscale dan 21Shares telah mulai membayar hasil staking Ethereum asli kepada pemegang ETF spot ETH yang terdaftar di AS — sebuah pertama untuk hasil staking ETH yang dikemas dalam ETF. Grayscale mengumumkan distribusi sebesar $0,083178 per saham yang mencakup imbalan staking dari 6 Okt–31 Des 2025 (dibayarkan 6 Jan 2026); 21Shares mengungkapkan pembayaran $0,010378 per saham untuk produknya. Data on-chain menunjukkan staking pada level rekor: lebih dari 36 juta ETH (~30% dari pasokan beredar) distake, dengan nilai staking melebihi $118 miliar. Antrian keluar validator sebagian besar sudah dibersihkan sementara antrian masuk/deposit terus tumbuh (lebih dari 2,73M ETH dalam antrean), menunjukkan penguncian berdurasi lebih lama dan permintaan yang meningkat untuk eksposur staking. Pelaku institusional seperti BitMine telah secara material meningkatkan stake mereka (BitMine ~1,032M ETH). Bersama-sama, distribusi hasil ETF, tingkat staking yang lebih tinggi dan dinamika antrian menunjukkan bahwa staking Ethereum sedang matang dari kegiatan niche menjadi sumber hasil asli yang dapat diakses oleh investor tradisional. Bagi trader, ini mengimplikasikan dukungan struktural potensial bagi harga ETH melalui pasokan beredar yang berkurang dan saluran permintaan baru (inflow ETF dan staking institusional), tetapi risiko tetap ada: keterbatasan likuiditas dari rasio staking yang lebih tinggi, pengawasan regulasi terhadap penyedia staking likuid, dan perbedaan struktural antara mekanik ETF dan staking asli.
Bullish
Efek bersihnya bullish untuk harga ETH. Faktor pendorong bullish utama: (1) distribusi ETF mengubah hasil staking asli menjadi produk yang familiar bagi investor TradFi, mengurangi friksi adopsi dan berpotensi menarik manajer aset besar serta aliran ritel ke ETHE/21Shares; (2) tingkat staking rekor (≈30% dari pasokan) dan antrean deposit yang berkembang mengeluarkan pasokan dari float yang dapat diperdagangkan, menciptakan kelangkaan struktural yang dapat mendukung harga seiring waktu; (3) staking institusional (mis. BitMine) menandakan pemegang berjangka waktu lebih lama dengan perputaran rendah. Kaveat jangka pendek yang meredam lonjakan harga segera termasuk pembayaran per saham yang relatif sederhana (membatasi besaran aliran jangka pendek), potensi penjualan hasil staking oleh pemegang ETF, dan kendala operasional/likuiditas karena ETH yang distake tetap tidak likuid. Pengawasan regulasi terhadap protokol staking likuid dan mekanik ETF memperkenalkan risiko kejadian yang dapat memicu volatilitas. Secara keseluruhan, perkembangan ini meningkatkan permintaan jangka menengah hingga panjang dan mengurangi pasokan likuid — dampak bersih positif untuk trajektori harga — sambil meninggalkan ruang untuk volatilitas jangka pendek dari pengambilan keuntungan, headline regulasi, atau tekanan likuiditas.