El staking de Ethereum alcanza un récord mientras caen los rendimientos
El staking de Ethereum alcanzó un récord de 43,8 millones de ETH al cierre del tercer trimestre de 2026, alrededor del 35,9 % de la oferta, tras unas entradas netas de aproximadamente 1,99 millones de ETH. Las cifras más recientes apuntan a que la demanda continúa: cerca de 1,39 millones de ETH estaban a la espera de entrar en staking, frente a unos 39.000 ETH en la cola de salida. Bitwise señaló los ETF de staking y las tesorerías corporativas como fuentes clave de entradas; BitMine afirmó haber puesto en staking más de 5 millones de ETH, alrededor del 84 % de su tesorería.
Este crecimiento ha venido acompañado de menores rendimientos. La rentabilidad bruta anualizada del staking de Ethereum cayó del 2,81 % al 2,63 %. Según los informes, más del 96 % de las recompensas de staking proceden de ETH recién emitidos, mientras que los ingresos de la red bajaron a 40,6 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a los 63 millones del trimestre anterior. Los desarrolladores han debatido posibles ajustes a los incentivos de emisión a medida que la proporción de ETH en staking se acerca al 50 %.
El número de validadores del informe de Bitwise cayó de aproximadamente 1,1 millones a 881.000, pero el descenso se atribuyó principalmente a la función MaxEB de la actualización Pectra, que permite a los operadores consolidar validadores, y no a una retirada masiva de ETH. Los datos de la cadena mostraban que a finales de octubre seguían en staking unos 43,8 millones de ETH, junto con saldos medios de los validadores más elevados. Para los operadores de ETH, las fuertes entradas en staking y una cola de salida reducida indican que la demanda se mantiene, mientras que la caída de los rendimientos, la dependencia de la emisión y el menor ingreso de la red someten a un mayor escrutinio la viabilidad económica del staking a largo plazo.
Neutral
El impacto sobre ETH es mixto. Los niveles récord de staking, unas entradas netas trimestrales de casi 2 millones de ETH, una larga cola de entrada y una cola de salida mucho menor apuntan a una demanda sostenida y reducen el riesgo a corto plazo de ventas sustanciales relacionadas con el staking. La participación institucional también puede reforzar la confianza en ETH y en la seguridad de su red. Estos factores son favorables, pero no garantizan subidas de precio, ya que el staking también puede reducir la oferta líquida sin generar compras inmediatas en el mercado al contado.
Por otro lado, el rendimiento anualizado ha caído, los ingresos de la red han disminuido y las recompensas siguen dependiendo en gran medida de la emisión de nuevos ETH. Estos factores podrían hacer que el staking resulte menos atractivo en el margen y reavivar el debate sobre la emisión y la sostenibilidad de las recompensas, lo que podría lastrar el sentimiento a largo plazo si los rendimientos siguen comprimiéndose. La caída del número de validadores preocupa menos, ya que refleja principalmente la consolidación que permite la función MaxEB de Pectra, y no una salida generalizada. En conjunto, la demanda persistente se ve equilibrada por unos fundamentos más débiles en materia de rendimiento e ingresos, por lo que la noticia es neutral para ETH, en lugar de claramente alcista o bajista.