Ethereumin steikkaus saavuttaa ennätyksen tuottojen laskiessa
Ethereumin steikattu määrä nousi ennätykselliseen 43,8 miljoonaan ETH:hon vuoden 2026 kolmannen neljänneksen lopussa. Se vastasi noin 35,9:tä prosenttia tarjonnasta, ja nettomääräiset sisäänvirtaukset olivat noin 1,99 miljoonaa ETH:ta. Tuoreimmat luvut viittaavat kysynnän jatkumiseen: noin 1,39 miljoonaa ETH:ta odotti steikkaukseen pääsyä, kun taas poistumisjonossa oli noin 39 000 ETH:ta. Bitwise mainitsi steikkaus-ETF:t ja yritysten treasury-varannot keskeisiksi sisäänvirtausten lähteiksi. BitMine kertoi steikanneensa yli 5 miljoonaa ETH:ta eli noin 84 prosenttia treasury-varannoistaan.
Kasvun myötä tuotot ovat kuitenkin laskeneet. Ethereum-steikkauksen bruttomääräinen vuosituotto putosi 2,81 prosentista 2,63 prosenttiin. Raporttien mukaan yli 96 prosenttia steikkauspalkkioista tulee uusista ETH-liikkeeseenlaskuista, ja verkon tulot laskivat kolmannella neljänneksellä 40,6 miljoonaan dollariin edellisen neljänneksen 63 miljoonasta dollarista. Kehittäjät ovat keskustelleet liikkeeseenlaskun kannustimien muuttamisesta, kun steikatun ETH:n osuus lähestyy 50:tä prosenttia.
Bitwisen raportissa validaattorien määrä laski noin 1,1 miljoonasta 881 000:een, mutta pudotus johtui pääasiassa Pectra-päivityksen MaxEB-ominaisuudesta, jonka avulla operaattorit voivat yhdistää validaattoreita — ei ETH:n massanostosta. Ketjudatan mukaan lokakuun lopussa steikattuna oli edelleen noin 43,8 miljoonaa ETH:ta, ja validaattorien keskimääräiset saldot olivat suuremmat. ETH-kauppiaille vahvat steikkausvirrat ja pieni poistumisjono kertovat kysynnän jatkuvan. Laskevat tuotot, riippuvuus liikkeeseenlaskusta ja verkon heikentyneet tulot puolestaan johtavat siihen, että steikkauksen pitkän aikavälin taloudellista kannattavuutta tarkastellaan aiempaa kriittisemmin.
Neutral
Vaikutus ETH:hen on kaksijakoinen. Ennätyksellisen korkea steikkaus, lähes 2 miljoonan ETH:n neljännesvuosittainen nettomääräinen sisäänvirtaus, pitkä sisääntulojono ja paljon lyhyempi poistumisjono viittaavat kysynnän jatkumiseen ja pienentävät merkittävän steikkaukseen liittyvän myyntipaineen riskiä lähiaikoina. Myös instituutioiden osallistuminen voi vahvistaa luottamusta ETH:hen ja sen verkon turvallisuuteen. Nämä tekijät tukevat markkinaa, mutta eivät takaa hinnannousua, sillä steikkaus voi vähentää likvidiä tarjontaa synnyttämättä välittömiä ostoja spot-markkinoilla.
Toisaalta vuotuistettu tuotto on laskenut, verkon tulot ovat pienentyneet ja palkkiot perustuvat edelleen vahvasti uusien ETH-yksiköiden liikkeeseenlaskuun. Nämä tekijät voivat heikentää steikkauksen houkuttelevuutta marginaalissa ja nostaa jälleen esiin keskustelun liikkeeseenlaskusta ja palkkioiden kestävyydestä. Jos tuotot supistuvat edelleen, tämä voi painaa pitkän aikavälin markkinatunnelmaa. Validaattorien määrän lasku on vähemmän huolestuttavaa, sillä se heijastaa pääasiassa Pectran MaxEB-ominaisuuden mahdollistamaa yhdistymistä eikä laajamittaista poistumista. Kaiken kaikkiaan jatkuvaa kysyntää tasapainottavat tuottojen ja tulojen heikommat perustekijät, joten uutinen on ETH:n kannalta neutraali eikä selvästi myönteinen tai kielteinen.