Le staking d’Ethereum atteint un record tandis que les rendements baissent

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À la fin du troisième trimestre 2026, l’Ethereum en staking a atteint un record de 43,8 millions d’ETH, soit environ 35,9 % de l’offre, après des entrées nettes d’environ 1,99 million d’ETH. Les derniers chiffres indiquent que la demande se poursuit : près de 1,39 million d’ETH attendaient d’entrer en staking, contre environ 39 000 ETH dans la file de sortie. Bitwise a cité les ETF de staking et les trésoreries d’entreprise parmi les principales sources d’entrées. BitMine a déclaré avoir mis en staking plus de 5 millions d’ETH, soit environ 84 % de sa trésorerie. Cette croissance s’est accompagnée d’une baisse des rendements. Le rendement brut annualisé du staking d’Ethereum est passé de 2,81 % à 2,63 %. Selon les informations disponibles, plus de 96 % des récompenses de staking proviennent de nouveaux ETH émis, tandis que les revenus du réseau sont tombés à 40,6 millions de dollars au troisième trimestre, contre 63 millions au trimestre précédent. Les développeurs ont évoqué la possibilité d’ajuster les incitations à l’émission alors que la part des ETH en staking approche les 50 %. Le nombre de validateurs figurant dans le rapport de Bitwise a baissé d’environ 1,1 million à 881 000. Cette diminution a toutefois été attribuée principalement à la fonction MaxEB de la mise à niveau Pectra, qui permet aux opérateurs de regrouper des validateurs, et non à des retraits massifs d’ETH. Les données de la blockchain indiquaient qu’environ 43,8 millions d’ETH étaient toujours en staking fin octobre, tandis que le solde moyen des validateurs avait augmenté. Pour les traders d’ETH, les importants flux entrants en staking et la faible file de sortie témoignent d’une demande soutenue. Toutefois, la baisse des rendements, la dépendance aux nouvelles émissions et le recul des revenus du réseau soumettent davantage l’économie du staking à long terme à l’examen.
Neutral
L’impact sur l’ETH est mitigé. Des niveaux de staking records, des entrées nettes trimestrielles de près de 2 millions d’ETH, une importante file d’attente à l’entrée et une file de sortie nettement plus réduite témoignent d’une demande soutenue et diminuent le risque, à court terme, de ventes importantes liées au staking. La participation des investisseurs institutionnels peut également renforcer la confiance dans l’ETH et la sécurité de son réseau. Ces facteurs sont favorables, mais ne garantissent pas une hausse des prix, car le staking peut aussi réduire l’offre liquide sans entraîner d’achats immédiats sur le marché au comptant. En revanche, le rendement annualisé a baissé, les revenus du réseau ont reculé et les récompenses restent fortement tributaires des nouveaux ETH émis. Ces facteurs pourraient rendre le staking moins intéressant à la marge et relancer le débat sur l’émission et la pérennité des récompenses, ce qui pèserait sur le sentiment à long terme si les rendements continuaient de se comprimer. La baisse du nombre de validateurs est moins préoccupante, car elle reflète principalement une consolidation rendue possible par la fonctionnalité MaxEB de Pectra, plutôt qu’un retrait généralisé. Dans l’ensemble, la demande persistante est contrebalancée par des fondamentaux de rendement et de revenus plus faibles : la nouvelle est donc neutre pour l’ETH, plutôt que clairement haussière ou baissière.