Staking Ethereum Mencapai Rekod ketika Pulangan Menurun
Staking Ethereum mencapai rekod 43.8 juta ETH pada penghujung Q3 2026, kira-kira 35.9% daripada bekalan, selepas aliran masuk bersih sekitar 1.99 juta ETH. Angka terkini menunjukkan permintaan berterusan: kira-kira 1.39 juta ETH sedang menunggu untuk menyertai staking, berbanding sekitar 39,000 ETH dalam barisan pengeluaran. Bitwise menyebut ETF staking dan perbendaharaan korporat sebagai sumber utama aliran masuk. BitMine berkata pihaknya telah melakukan staking lebih daripada 5 juta ETH, kira-kira 84% daripada perbendaharaannya.
Pertumbuhan itu berlaku seiring dengan pulangan yang lebih rendah. Hasil staking kasar tahunan Ethereum merosot daripada 2.81% kepada 2.63%. Lebih daripada 96% ganjaran staking dilaporkan datang daripada ETH yang baru diterbitkan, manakala hasil rangkaian turun kepada $40.6 juta pada Q3 daripada $63 juta pada suku sebelumnya. Pembangun telah membincangkan pelarasan insentif penerbitan apabila bahagian ETH yang di-staking menghampiri 50%.
Bilangan pengesah dalam laporan Bitwise menurun daripada kira-kira 1.1 juta kepada 881,000, tetapi penurunan itu dikaitkan terutamanya dengan ciri MaxEB dalam naik taraf Pectra, yang membolehkan pengendali menggabungkan pengesah—bukannya pengeluaran ETH secara besar-besaran. Data rantaian menunjukkan kira-kira 43.8 juta ETH masih di-staking pada penghujung Oktober, bersama-sama peningkatan purata baki pengesah. Bagi pedagang ETH, aliran masuk staking yang kukuh dan barisan pengeluaran yang kecil menandakan permintaan berterusan. Namun, hasil yang merosot, pergantungan pada penerbitan ETH dan hasil rangkaian yang lebih lemah menyebabkan ekonomi staking jangka panjang diteliti dengan lebih rapi.
Neutral
Impak terhadap ETH adalah bercampur-campur. Tahap staking yang mencatat paras tertinggi, aliran masuk bersih suku tahunan hampir 2 juta ETH, barisan masuk yang besar dan barisan keluar yang jauh lebih kecil menunjukkan permintaan yang berterusan serta mengurangkan risiko jualan besar berkaitan staking dalam tempoh terdekat. Penyertaan institusi juga boleh menyokong keyakinan terhadap ETH dan keselamatan rangkaiannya. Faktor-faktor ini memberi sokongan, tetapi tidak menjamin kenaikan harga kerana staking juga boleh mengurangkan bekalan cair tanpa mewujudkan pembelian serta-merta di pasaran spot.
Sebaliknya, hasil tahunan telah menurun, pendapatan rangkaian merosot dan ganjaran masih sangat bergantung pada ETH yang baru diterbitkan. Faktor-faktor ini boleh menjadikan staking kurang menarik pada margin dan menghidupkan semula perdebatan tentang penerbitan serta kemampanan ganjaran, sekali gus menekan sentimen jangka panjang jika pulangan terus mengecil. Penurunan bilangan validator kurang membimbangkan kerana ia terutamanya mencerminkan penyatuan yang dimungkinkan oleh ciri MaxEB Pectra, bukannya pengunduran secara meluas. Secara keseluruhan, permintaan yang berterusan diimbangi oleh asas hasil dan pendapatan yang lebih lemah, maka berita ini neutral untuk ETH dan bukannya jelas menaik atau menurun.