Ethereum-staking bereikt record terwijl de rendementen dalen
De hoeveelheid gestakete Ethereum bereikte eind Q3 2026 een record van 43,8 miljoen ETH, ongeveer 35,9% van het aanbod, na netto-instroom van circa 1,99 miljoen ETH. De meest recente cijfers wijzen op aanhoudende vraag: ongeveer 1,39 miljoen ETH stond klaar om te worden gestaket, tegenover circa 39.000 ETH in de uitstroomwachtrij. Bitwise noemde staking-ETF’s en bedrijfsreserves als belangrijke bronnen van instroom; BitMine zei dat het meer dan 5 miljoen ETH had gestaket, ongeveer 84% van zijn reserves.
Die groei ging gepaard met lagere rendementen. Het bruto geannualiseerde stakingrendement van Ethereum daalde van 2,81% naar 2,63%. Naar verluidt is meer dan 96% van de stakingbeloningen afkomstig van nieuw uitgegeven ETH, terwijl de netwerkinkomsten in Q3 daalden tot 40,6 miljoen dollar, tegenover 63 miljoen dollar in het voorgaande kwartaal. Ontwikkelaars hebben gesproken over aanpassingen van de uitgifteprikkels nu het aandeel gestakete ETH de 50% nadert.
Het aantal validators in het rapport van Bitwise daalde van ongeveer 1,1 miljoen naar 881.000, maar die daling werd vooral toegeschreven aan de MaxEB-functie van de Pectra-upgrade, waarmee operators validators kunnen samenvoegen, en niet aan een massale opname van ETH. On-chaingegevens lieten zien dat eind oktober nog ongeveer 43,8 miljoen ETH was gestaket, naast hogere gemiddelde validatorsaldi. Voor ETH-handelaren wijzen de sterke instroom in staking en de kleine uitstroomwachtrij op aanhoudende vraag. De dalende rendementen, afhankelijkheid van uitgifte en lagere netwerkinkomsten zorgen er echter voor dat de economische houdbaarheid van staking op lange termijn kritischer wordt bekeken.
Neutral
De impact op ETH is gemengd. Recordniveaus van staking, een netto-instroom van bijna 2 miljoen ETH per kwartaal, een lange instapwachtrij en een veel kleinere uitstapwachtrij wijzen op aanhoudende vraag en verkleinen het kortetermijnrisico op aanzienlijke verkoopdruk als gevolg van staking. Institutionele deelname kan ook het vertrouwen in ETH en de veiligheid van het netwerk ondersteunen. Deze factoren zijn gunstig, maar garanderen geen prijsstijgingen: staking kan het liquide aanbod ook verkleinen zonder onmiddellijk aankopen op de spotmarkt te veroorzaken.
Anderzijds is het rendement op jaarbasis gedaald, zijn de inkomsten van het netwerk afgenomen en blijven beloningen sterk afhankelijk van de uitgifte van nieuwe ETH. Deze factoren kunnen staking aan de marge minder aantrekkelijk maken en het debat over uitgifte en de houdbaarheid van beloningen opnieuw aanwakkeren. Als de rendementen verder onder druk komen te staan, kan dat het sentiment op langere termijn drukken. De daling van het aantal validators is minder zorgwekkend, omdat die vooral het gevolg is van consolidatie die mogelijk wordt gemaakt door Pectra’s MaxEB-functie, en niet van een brede uitstroom. Per saldo wordt de aanhoudende vraag gecompenseerd door zwakkere fundamenten voor rendement en inkomsten. Het nieuws is daarom neutraal voor ETH en niet duidelijk positief of negatief.