Staking Ethereum osiąga rekordowy poziom, a rentowność spada
Ilość ETH w stakingu osiągnęła rekordowe 43,8 mln ETH na koniec III kwartału 2026 r., czyli około 35,9% podaży, po napływie netto wynoszącym mniej więcej 1,99 mln ETH. Najnowsze dane wskazują na utrzymujący się popyt: około 1,39 mln ETH czekało na wejście do stakingu, podczas gdy w kolejce wyjściowej znajdowało się około 39 tys. ETH. Bitwise wskazało ETF-y stakingowe i skarbce korporacyjne jako kluczowe źródła napływów; BitMine poinformowało, że stakuje ponad 5 mln ETH, czyli około 84% swoich aktywów skarbcowych.
Wzrostowi temu towarzyszyły niższe stopy zwrotu. Roczna stopa brutto ze stakingu Ethereum spadła z 2,81% do 2,63%. Według doniesień ponad 96% nagród za staking pochodzi z nowo emitowanych ETH, a przychody sieci spadły w III kwartale do 40,6 mln dolarów z 63 mln dolarów w poprzednim kwartale. Deweloperzy dyskutowali o zmianach zachęt związanych z emisją, ponieważ udział ETH w stakingu zbliża się do 50%.
Liczba walidatorów w raporcie Bitwise spadła z około 1,1 mln do 881 tys., ale przypisano to głównie funkcji MaxEB w aktualizacji Pectra, która pozwala operatorom łączyć walidatorów, a nie masowemu wycofywaniu ETH. Dane on-chain pokazywały, że pod koniec października w stakingu pozostawało około 43,8 mln ETH, a średnie salda walidatorów były wyższe. Dla traderów ETH silne napływy do stakingu i niewielka kolejka wyjściowa świadczą o utrzymującym się popycie. Jednocześnie niższe stopy zwrotu, zależność od emisji i słabsze przychody sieci sprawiają, że długoterminowa opłacalność stakingu jest poddawana dokładniejszej ocenie.
Neutral
Wpływ na ETH jest mieszany. Rekordowy poziom stakingu, kwartalny napływ netto wynoszący prawie 2 mln ETH, długa kolejka wejściowa i znacznie krótsza kolejka wyjściowa wskazują na utrzymujący się popyt i ograniczają krótkoterminowe ryzyko znaczącej sprzedaży związanej ze stakingiem. Udział instytucji może również wspierać zaufanie do ETH i bezpieczeństwa jego sieci. Czynniki te sprzyjają rynkowi, ale nie gwarantują wzrostu cen, ponieważ staking może ograniczać płynną podaż bez wywoływania natychmiastowych zakupów na rynku spot.
Z drugiej strony roczna stopa zwrotu spadła, przychody sieci zmalały, a nagrody nadal w dużym stopniu zależą od emisji nowych ETH. Czynniki te mogą nieco obniżyć atrakcyjność stakingu i ponownie rozbudzić debatę na temat emisji oraz trwałości nagród, co może pogorszyć długoterminowe nastroje, jeśli stopy zwrotu nadal będą się kurczyć. Spadek liczby walidatorów budzi mniejsze obawy, ponieważ odzwierciedla głównie konsolidację umożliwioną przez funkcję MaxEB w Pectra, a nie powszechne wyjścia. Ogólnie rzecz biorąc, utrzymujący się popyt równoważą słabsze fundamenty dotyczące stóp zwrotu i przychodów, dlatego wiadomość jest neutralna dla ETH, a nie jednoznacznie pozytywna lub negatywna.