O staking de Ethereum bate recorde enquanto os rendimentos caem
O staking de Ethereum atingiu o recorde de 43,8 milhões de ETH no fim do terceiro trimestre de 2026, cerca de 35,9% da oferta, após entradas líquidas de aproximadamente 1,99 milhão de ETH. Os números mais recentes apontam para a continuidade da demanda: cerca de 1,39 milhão de ETH aguardava para entrar em staking, em comparação com aproximadamente 39 mil ETH na fila de saída. A Bitwise apontou os ETFs de staking e as tesourarias corporativas como fontes importantes de entradas; a BitMine afirmou ter colocado em staking mais de 5 milhões de ETH, cerca de 84% de sua tesouraria.
Esse crescimento veio acompanhado de retornos menores. O rendimento bruto anualizado do staking de Ethereum caiu de 2,81% para 2,63%. Segundo relatos, mais de 96% das recompensas de staking vêm de ETH recém-emitido, enquanto a receita da rede caiu para US$ 40,6 milhões no terceiro trimestre, ante US$ 63 milhões no trimestre anterior. Desenvolvedores discutiram ajustes nos incentivos de emissão à medida que a parcela de ETH em staking se aproxima de 50%.
O número de validadores no relatório da Bitwise caiu de cerca de 1,1 milhão para 881 mil, mas a queda foi atribuída principalmente ao recurso MaxEB da atualização Pectra, que permite aos operadores consolidar validadores — e não a uma retirada em massa de ETH. Dados on-chain mostraram que cerca de 43,8 milhões de ETH continuavam em staking no fim de outubro, juntamente com saldos médios mais altos por validador. Para os negociadores de ETH, as fortes entradas em staking e a pequena fila de saída indicam demanda sustentada, enquanto os rendimentos em queda, a dependência da emissão e a redução da receita da rede colocam a economia do staking no longo prazo sob maior escrutínio.
Neutral
O impacto sobre o ETH é misto. Os níveis recordes de staking, as entradas líquidas trimestrais de quase 2 milhões de ETH, uma longa fila de entrada e uma fila de saída bem menor indicam uma demanda contínua e reduzem o risco, no curto prazo, de vendas substanciais relacionadas ao staking. A participação institucional também pode reforçar a confiança no ETH e na segurança de sua rede. Esses fatores são favoráveis, mas não garantem valorização, pois o staking também pode reduzir a oferta líquida sem gerar compras imediatas no mercado à vista.
Por outro lado, o rendimento anualizado caiu, a receita da rede diminuiu e as recompensas continuam dependendo fortemente da emissão de novos ETH. Esses fatores podem tornar o staking menos atraente na margem e reacender o debate sobre a emissão e a sustentabilidade das recompensas, pesando sobre o sentimento de longo prazo se os retornos continuarem a se comprimir. A queda na quantidade de validadores preocupa menos, pois reflete principalmente a consolidação possibilitada pelo recurso MaxEB da Pectra, e não uma saída generalizada. No geral, a demanda persistente é contrabalançada por fundamentos mais fracos de rendimento e receita; portanto, a notícia é neutra para o ETH, e não claramente altista ou baixista.