Объём стейкинга Ethereum достиг рекорда на фоне снижения доходности
К концу третьего квартала 2026 года объём стейкинга Ethereum достиг рекордных 43,8 млн ETH — около 35,9% предложения — после чистого притока примерно 1,99 млн ETH. Последние данные указывают на сохранение спроса: около 1,39 млн ETH ожидали поступления в стейкинг, тогда как в очереди на выход находилось примерно 39 тыс. ETH. Bitwise назвала ETF на стейкинг и корпоративные казначейства ключевыми источниками притока; BitMine сообщила, что застейкала более 5 млн ETH — около 84% своих казначейских активов.
Рост сопровождался снижением доходности. Валовая годовая доходность стейкинга Ethereum снизилась с 2,81% до 2,63%. По имеющимся данным, более 96% вознаграждений за стейкинг поступает от вновь выпущенных ETH, а доход сети в третьем квартале упал до 40,6 млн долларов против 63 млн долларов в предыдущем квартале. Разработчики обсуждали корректировку стимулов к выпуску по мере приближения доли ETH в стейкинге к 50%.
Число валидаторов, указанное в отчёте Bitwise, сократилось примерно с 1,1 млн до 881 тыс., однако снижение объясняется главным образом функцией MaxEB обновления Pectra, которая позволяет операторам объединять валидаторов, а не массовым выводом ETH. Данные блокчейна показывали, что в конце октября в стейкинге оставалось около 43,8 млн ETH, а средний баланс валидатора вырос. Для трейдеров ETH сильный приток в стейкинг и небольшая очередь на выход свидетельствуют об устойчивом спросе, тогда как падение доходности, зависимость от эмиссии и снижение доходов сети привлекают повышенное внимание к долгосрочной экономической целесообразности стейкинга.
Neutral
Влияние на ETH неоднозначное. Рекордные показатели стейкинга, чистый приток почти 2 млн ETH за квартал, длинная очередь на вход и значительно более короткая очередь на выход указывают на устойчивый спрос и снижают краткосрочный риск существенных продаж, связанных со стейкингом. Участие институциональных инвесторов также может поддерживать доверие к ETH и безопасность его сети. Эти факторы благоприятны, но не гарантируют роста цены: стейкинг может сокращать ликвидное предложение, не вызывая немедленных покупок на спотовом рынке.
С другой стороны, годовая доходность снизилась, доходы сети сократились, а вознаграждения по-прежнему в значительной степени зависят от выпуска новых ETH. Эти факторы могут несколько снизить привлекательность стейкинга и вновь разжечь дискуссию об эмиссии и устойчивости вознаграждений, что будет давить на долгосрочные настроения, если доходность продолжит снижаться. Сокращение числа валидаторов вызывает меньше беспокойства, поскольку в основном отражает консолидацию, ставшую возможной благодаря функции MaxEB в Pectra, а не массовый выход. В целом устойчивый спрос уравновешивается ухудшением фундаментальных показателей доходности и выручки, поэтому новость нейтральна для ETH и не является однозначно позитивной или негативной.