Staking av Ethereum når rekordnivåer samtidigt som avkastningen sjunker
Ethereum-staking nådde rekordnivån 43,8 miljoner ETH i slutet av tredje kvartalet 2026, cirka 35,9 % av utbudet, efter nettoinflöden på ungefär 1,99 miljoner ETH. De senaste siffrorna tyder på fortsatt efterfrågan: omkring 1,39 miljoner ETH väntade på att gå in i staking, jämfört med cirka 39 000 ETH i uttagskön. Bitwise pekade ut staking-ETF:er och företagskassor som viktiga inflödeskällor. BitMine uppgav att bolaget hade stakat mer än 5 miljoner ETH, omkring 84 % av sin kassa.
Tillväxten har sammanfallit med lägre avkastning. Ethereums bruttoavkastning från staking, annualiserad, sjönk från 2,81 % till 2,63 %. Enligt uppgifter kommer mer än 96 % av stakingbelöningarna från nyemitterade ETH, samtidigt som nätverksintäkterna sjönk till 40,6 miljoner dollar under tredje kvartalet från 63 miljoner dollar kvartalet före. Utvecklare har diskuterat att justera incitamenten för nyemission när andelen stakat ETH närmar sig 50 %.
Antalet validatorer i Bitwises rapport sjönk från cirka 1,1 miljoner till 881 000, men nedgången tillskrevs främst Pectra-uppgraderingens MaxEB-funktion, som gör det möjligt för operatörer att slå samman validatorer – inte ett massuttag av ETH. Data från blockkedjan visade att omkring 43,8 miljoner ETH fortfarande var stakat i slutet av oktober, samtidigt som det genomsnittliga validatorsaldot hade ökat. För ETH-handlare tyder starka stakinginflöden och en liten uttagskö på ihållande efterfrågan, medan sjunkande avkastning, beroendet av nyemission och lägre nätverksintäkter gör att stakingens långsiktiga ekonomi granskas allt noggrannare.
Neutral
Påverkan på ETH är blandad. Rekordhöga stakingnivåer, nästan 2 miljoner ETH i nettoinflöden under kvartalet, en stor kö för att gå in och en mycket mindre kö för att gå ur tyder på fortsatt efterfrågan och minskar den kortsiktiga risken för betydande försäljningar kopplade till staking. Institutionellt deltagande kan också stärka förtroendet för ETH och nätverkets säkerhet. Dessa faktorer är stödjande, men garanterar inte prisuppgångar, eftersom staking också kan minska det likvida utbudet utan att skapa omedelbara köp på spotmarknaden.
Å andra sidan har den annualiserade avkastningen sjunkit, nätverksintäkterna minskat och belöningarna är fortfarande starkt beroende av nyutgivna ETH. Dessa faktorer kan göra staking mindre attraktivt i marginalen och åter väcka debatten om utgivning och belöningarnas hållbarhet, vilket kan tynga det långsiktiga sentimentet om avkastningen fortsätter att krympa. Nedgången i antalet validatorer är mindre oroande eftersom den främst speglar konsolidering som möjliggjorts av Pectras MaxEB-funktion, snarare än ett brett utträde. Sammantaget vägs den ihållande efterfrågan upp av svagare förutsättningar för avkastning och intäkter, så nyheten är neutral för ETH snarare än tydligt positiv eller negativ.