การสเตก Ethereum แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ผลตอบแทนลดลง
การสเตก Ethereum แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 43.8 ล้าน ETH ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2026 หรือประมาณ 35.9% ของอุปทาน หลังมีเงินไหลเข้าสุทธิราว 1.99 ล้าน ETH ตัวเลขล่าสุดบ่งชี้ว่าอุปสงค์ยังคงต่อเนื่อง โดยมี ETH ประมาณ 1.39 ล้านเหรียญรอเข้าสู่การสเตก เทียบกับราว 39,000 ETH ในคิวถอนออก Bitwise ระบุว่า ETF สำหรับการสเตกและคลังสินทรัพย์ของบริษัทเป็นแหล่งเงินไหลเข้าที่สำคัญ ส่วน BitMine ระบุว่าได้สเตก ETH มากกว่า 5 ล้านเหรียญ หรือราว 84% ของสินทรัพย์ในคลังบริษัท
การเติบโตดังกล่าวมาพร้อมกับผลตอบแทนที่ลดลง อัตราผลตอบแทนขั้นต้นต่อปีจากการสเตก Ethereum ลดลงจาก 2.81% เหลือ 2.63% มีรายงานว่ารางวัลจากการสเตกมากกว่า 96% มาจาก ETH ที่ออกใหม่ ขณะที่รายได้ของเครือข่ายลดลงเหลือ 40.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 จาก 63 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า นักพัฒนาได้หารือเรื่องการปรับแรงจูงใจในการออก ETH ขณะที่สัดส่วน ETH ที่ถูกนำไปสเตกเข้าใกล้ 50%
จำนวนผู้ตรวจสอบธุรกรรมในรายงานของ Bitwise ลดลงจากประมาณ 1.1 ล้านรายเหลือ 881,000 ราย แต่สาเหตุหลักมาจากฟีเจอร์ MaxEB ในการอัปเกรด Pectra ซึ่งช่วยให้ผู้ดำเนินการรวมผู้ตรวจสอบธุรกรรมเข้าด้วยกัน ไม่ใช่การถอน ETH จำนวนมาก ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าช่วงปลายเดือนตุลาคมยังมี ETH ราว 43.8 ล้านเหรียญอยู่ในการสเตก พร้อมกับยอดคงเหลือเฉลี่ยต่อผู้ตรวจสอบธุรกรรมที่สูงขึ้น สำหรับนักเทรด ETH เงินไหลเข้าสู่การสเตกที่แข็งแกร่งและคิวถอนที่สั้นบ่งชี้ว่าอุปสงค์ยังยั่งยืน ขณะที่ผลตอบแทนที่ลดลง การพึ่งพาการออก ETH ใหม่ และรายได้เครือข่ายที่อ่อนตัว ทำให้เศรษฐศาสตร์ระยะยาวของการสเตกถูกจับตาตรวจสอบมากขึ้น
Neutral
ผลกระทบต่อ ETH มีทั้งด้านบวกและด้านลบ ระดับการสเตกที่สูงเป็นประวัติการณ์ เงินทุนไหลเข้าสุทธิรายไตรมาสเกือบ 2 ล้าน ETH คิวรอเข้าที่ยาว และคิวรอออกที่สั้นกว่ามาก บ่งชี้ว่าอุปสงค์ยังคงต่อเนื่องและช่วยลดความเสี่ยงในระยะใกล้ที่จะเกิดแรงขายจากการสเตกอย่างมีนัยสำคัญ การมีส่วนร่วมของสถาบันยังอาจช่วยเสริมความเชื่อมั่นต่อ ETH และความปลอดภัยของเครือข่าย ปัจจัยเหล่านี้เป็นแรงสนับสนุน แต่ไม่ได้รับประกันว่าราคาจะปรับขึ้น เพราะการสเตกอาจลดอุปทานที่มีสภาพคล่องโดยไม่ทำให้เกิดแรงซื้อในตลาดสปอตทันที
ในอีกด้านหนึ่ง ผลตอบแทนต่อปีลดลง รายได้ของเครือข่ายหดตัว และรางวัลยังคงพึ่งพาการออก ETH ใหม่เป็นอย่างมาก ปัจจัยเหล่านี้อาจทำให้การสเตกมีความน่าสนใจลดลงในระดับส่วนเพิ่ม และจุดกระแสถกเถียงเรื่องการออกเหรียญกับความยั่งยืนของรางวัลขึ้นมาอีกครั้ง ซึ่งอาจกดดันความเชื่อมั่นระยะยาวหากผลตอบแทนยังลดลงต่อเนื่อง การลดลงของจำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้องน่ากังวลน้อยกว่า เพราะส่วนใหญ่สะท้อนการรวมสถานะที่ฟีเจอร์ MaxEB ของ Pectra เอื้อให้เกิดขึ้น ไม่ใช่การถอนตัวในวงกว้าง โดยรวมแล้ว อุปสงค์ที่ต่อเนื่องถูกหักล้างด้วยปัจจัยพื้นฐานด้านผลตอบแทนและรายได้ที่อ่อนแอลง ข่าวนี้จึงเป็นกลางต่อ ETH ไม่ได้เป็นบวกหรือลบอย่างชัดเจน