Стейкінг Ethereum сягнув рекордного рівня на тлі зниження дохідності
Обсяг стейкінгу Ethereum наприкінці третього кварталу 2026 року сягнув рекордних 43,8 млн ETH — близько 35,9% пропозиції — після чистого припливу приблизно 1,99 млн ETH. Найновіші дані свідчать про збереження попиту: близько 1,39 млн ETH очікували на вхід у стейкінг, тоді як у черзі на вихід перебувало приблизно 39 тис. ETH. Bitwise назвала ETF зі стейкінгу та корпоративні казначейства ключовими джерелами припливу; BitMine повідомила, що застейкала понад 5 млн ETH — близько 84% своїх казначейських активів.
Зростання супроводжувалося зниженням дохідності. Валова річна дохідність стейкінгу Ethereum впала з 2,81% до 2,63%. За повідомленнями, понад 96% винагород за стейкінг надходить від щойно випущених ETH, тоді як дохід мережі в третьому кварталі скоротився до 40,6 млн доларів із 63 млн доларів у попередньому кварталі. Розробники обговорювали коригування стимулів до емісії, оскільки частка ETH у стейкінгу наближається до 50%.
Кількість валідаторів у звіті Bitwise зменшилася приблизно з 1,1 млн до 881 тис., однак це скорочення пов’язали переважно з функцією MaxEB оновлення Pectra, яка дає операторам змогу об’єднувати валідаторів, а не з масовим виведенням ETH. Дані блокчейна свідчили, що наприкінці жовтня у стейкінгу залишалося близько 43,8 млн ETH, а середні баланси валідаторів зросли. Для трейдерів ETH значний приплив у стейкінг і невелика черга на вихід вказують на стійкий попит, тоді як нижча дохідність, залежність від емісії та слабші доходи мережі привертають більше уваги до довгострокової економічної доцільності стейкінгу.
Neutral
Вплив на ETH неоднозначний. Рекордні рівні стейкінгу, чистий приплив майже 2 млн ETH за квартал, довга черга на вхід і значно коротша черга на вихід свідчать про стійкий попит і знижують короткостроковий ризик значних продажів, пов’язаних зі стейкінгом. Участь інституційних інвесторів також може підтримувати довіру до ETH і безпеки його мережі. Ці чинники є сприятливими, але не гарантують зростання ціни, оскільки стейкінг може скорочувати ліквідну пропозицію, не спричиняючи негайних купівель на спотовому ринку.
З іншого боку, річна дохідність знизилася, доходи мережі скоротилися, а винагороди й надалі значною мірою залежать від випуску нових ETH. Ці чинники можуть дещо знизити привабливість стейкінгу та знову розпалити дискусію щодо емісії й сталості винагород, що може погіршити довгострокові настрої, якщо дохідність і далі стискатиметься. Скорочення кількості валідаторів викликає менше занепокоєння, оскільки переважно відображає консолідацію, яку уможливлює функція MaxEB у Pectra, а не масовий вихід. Загалом стійкий попит урівноважується слабшими фундаментальними показниками дохідності та доходів, тож новина є нейтральною для ETH, а не однозначно позитивною чи негативною.