利回りが低下する中、EthereumとSolanaのステーキングが拡大
2026年第3四半期、Ethereumのステーキング量は過去最高の4,380万ETHに達し、供給量の35.9%を占めました。純流入は6四半期連続で199万ETHとなりました。一方、Ethereumの平均総年率利回りは2.81%から2.63%に低下しました。Solanaのステーキングも拡大し、4億4,050万SOLに達しましたが、総利回りは6.38%から約6%に下落しました。新規トークン発行は、Ethereumのステーキング報酬の96%超、Solanaの報酬の約90%を占めました。公表されている利回りには、プロバイダー手数料は含まれていません。
後続の報告によると、Ethereumの取引活動は前年同期比35.3%増加しましたが、手数料と取引の順序付けによる1日当たりの収益は、前四半期比40.2%減の198 ETHとなりました。ステーキングETFやデジタル資産トレジャリーなどを通じて、機関投資家の関心が高まっています。しかし、Ethereumではステーキング解除に数週間かかる可能性があり、迅速な償還対応を求められるファンドのニーズと相反するおそれがあります。欧州の関連商品では、保有資産の平均50～60%がステーキングされていると報じられています。リキッドステーキングトークンや取引可能な商品は流動性ニーズへの対応に役立つ可能性がありますが、手数料、市場流動性、トークン価格はトレーダーにとって引き続きリスクです。
Neutral
数値は、ETHとSOLの価格について相反する方向を示しています。イーサリアムのステーキングが過去最高となり、純流入が続いていることは、すぐに利用できるトークンの供給を減らし、長期保有者の確信を示す可能性があります。機関投資家がアクセスしやすくなることも、時間の経過とともに需要を支える可能性があります。しかし、利回りは低下しており、報酬の大半は新規発行によるものです。また、取引活動が増加したにもかかわらず、イーサリアムの手数料収入とトランザクションの順序付けによる収入は前四半期比で大幅に減少しました。こうした要因は強気のシグナルを弱め、ステーキング主導の需要への期待を抑える可能性があります。SOLについては、ステークの増加が参加の広がりを示していますが、利回りの低下と新規発行に大きく依存する報酬は、短期的な明確な価格上昇要因にはなりません。短期的には、トレーダーはステーキング総量だけでなく、より広範な市場環境や各トークン固有の資金フローに注目する可能性があります。長期的には、継続的な普及が両ネットワークを支える可能性がありますが、リターンの低下や出金・償還の制約が、さらなる資金流入を妨げるおそれがあります。総じて、このニュースはETHとSOLの価格に対して中立と見るのが妥当です。