টোকেন বাজারে ফিরলেও ETHFI পুনঃক্রয় লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে পিছিয়ে
EtherFi-এর ETHFI পুনঃক্রয় কর্মসূচিতে শুরুতে ইঙ্গিত দেওয়া পরিমাণের চেয়ে কম ব্যয় হচ্ছে। এদিকে, কেনা অনেক টোকেন আবার ব্যবহারকারীদের মধ্যে বিতরণ করা হচ্ছে এবং পরে সেগুলো বিক্রি করা হচ্ছে। ৭ সেপ্টেম্বরের সপ্তাহ থেকে EtherFi Labs পুনঃক্রয়ের জন্য তাদের ফাউন্ডেশনে ১.৪৮ মিলিয়ন ডলার পাঠিয়েছে। ১৮ অক্টোবরের মধ্যে ফাউন্ডেশনটি গড়ে ০.৬৯২ ডলার দামে ১.৮১ মিলিয়ন ETHFI কিনেছে। বর্তমানে সপ্তাহে ২২৫,০০০ ডলার ব্যয়ের হার মাসে প্রায় ৯৭৫,০০০ ডলারের সমান—প্রাথমিক মাসিক নির্দেশনা ১.৩৩ মিলিয়ন ডলারের চেয়ে প্রায় ২৭% কম।
আট সপ্তাহে EtherFi Cash-এর ব্যয় সপ্তাহে ২৭.৬ মিলিয়ন ডলার থেকে বেড়ে ৩১ মিলিয়ন ডলার হলেও পুনঃক্রয় সেই অনুপাতে বাড়েনি। এ ছাড়া, কেনা প্রায় সব ETHFI-ই ক্যাশব্যাক বিতরণে গেছে বলে জানা গেছে। ছয় সপ্তাহে বিতরণ কন্ট্র্যাক্ট ১.৮৩ মিলিয়ন ETHFI পরিশোধ করেছে, যা পুনঃক্রয়ের পরিমাণের কাছাকাছি; প্রাপকরা ওই টোকেনের প্রায় ৭০% Cash অ্যাকাউন্ট থেকে সরিয়ে নিয়েছেন। ১২ অক্টোবরের সপ্তাহে সাপ্তাহিক বহিঃপ্রবাহ পুনঃক্রয়ের চেয়ে ৭% বেশি ছিল।
টোকেন কিনে পুড়িয়ে ফেলা বা প্রচলন থেকে টোকেন সরিয়ে নেওয়া পুনঃক্রয় কর্মসূচির বিপরীতে, EtherFi-এর পদ্ধতিতে মূলত ব্যবহারকারীদের পুরস্কৃত করা হয় এবং গ্রাহক বৃদ্ধিতে সহায়তা করা হয়। পুনঃক্রয়ের জন্য সম্ভাব্য আরেকটি আয়ের উৎস হলো EtherFi-এর Aave V4 ইনস্ট্যান্সে Cash ঋণ ৫০ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছানো। ঋণের পরিমাণ বর্তমানে ৪২.১ মিলিয়ন ডলার, আর ঋণদানের আয় সপ্তাহে প্রায় ৩১,০০০ ডলারই রয়েছে। পুনঃক্রয় ব্যয় বাড়ে কি না, কর্মসূচিটি কীভাবে অর্থায়িত হয় এবং ঋণের প্রবৃদ্ধি ETHFI-কে উল্লেখযোগ্য সমর্থন দেয় কি না—এসবের দিকে ব্যবসায়ীরা নজর রাখবেন।
Neutral
ETHFI-সংক্রান্ত খবর মিশ্র, তাই নিরপেক্ষ মূল্যায়নই সমর্থিত হয়। টোকেন পুনঃক্রয় চাহিদার একটি উৎস তৈরি করে, এবং নিবন্ধে বলা হয়েছে যে এগুলো নতুন টোকেন ইস্যু করে নয়, বরং আয় থেকে অর্থায়ন করা হয়। EtherFi Cash-এর ব্যয় এবং ঋণের স্থিতিও বাড়ছে; এই কার্যক্রম থেকে ধারাবাহিক আয় হলে তা ব্যবসাকে শক্তিশালী করতে পারে।
তবে পুনঃক্রয়ের গতি প্রাথমিক মাসিক নির্দেশনার তুলনায় প্রায় ২৭% কম এবং Cash-এর ব্যয়ের সঙ্গে তাল মিলিয়ে বাড়েনি। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, এই কর্মসূচি প্রচলন থেকে খুব বেশি ETHFI সরিয়ে নিচ্ছে বলে মনে হয় না: কেনা টোকেনের বেশির ভাগই ক্যাশব্যাক পুরস্কার হিসেবে বিতরণ করা হয়, আর প্রাপকরা এর বড় অংশ Cash অ্যাকাউন্ট থেকে সরিয়ে নিয়েছেন। ১২ অক্টোবরের সপ্তাহে সাপ্তাহিক বহিঃপ্রবাহ পুনঃক্রয়ের পরিমাণ ছাড়িয়ে যায়। নিবন্ধে PUMP ও UNI-র উদাহরণসহ উল্লেখ করা বাই-অ্যান্ড-বার্ন কর্মসূচি, কিংবা প্রচলনের বাইরে টোকেন ধরে রাখে এমন পুনঃক্রয় থেকে এটি আলাদা; সেসব পদ্ধতি সরবরাহের ওপর আরও সরাসরি চাপ তৈরি করতে পারে।
স্বল্পমেয়াদে, ব্যবসায়ীরা নির্দেশনা ও প্রকৃত ব্যয়ের ব্যবধান এবং সাপ্তাহিক নিট বহিঃপ্রবাহকে প্রতিকূল কারণ হিসেবে দেখতে পারেন, আর ETHFI বর্তমান স্তরের কাছাকাছি চাহিদা ধরে রাখতে পারে কি না, সেদিকে নজর দিতে পারেন। এই পরিসংখ্যান কর্মসূচির শর্ত ও বাস্তবায়ন নিয়েও আরও যাচাই-বাছাই বাড়াতে পারে। দীর্ঘমেয়াদে, Cash-এর ব্যবহার ও ঋণদানের বৃদ্ধি টোকেনকে সহায়তা করতে পারে—যদি আয় বাড়ে এবং দলটি পুনঃক্রয়ের জন্য বরাদ্দের পরিমাণ স্পষ্ট করে। ৫০ মিলিয়ন ডলারের ঋণসীমায় পৌঁছানো একটি অনুঘটক হতে পারে, তবে বর্তমান ঋণদানের আয় সামান্য এবং তা এখনো পুনঃক্রয়ে উল্লেখযোগ্য প্রভাব প্রমাণ করে না। সামগ্রিক ক্রিপ্টো-বাজারের অবস্থা এবং ETHFI-এর তারল্য গুরুত্বপূর্ণই থাকবে; শুধু এই নিবন্ধ থেকে বাজারের দিকনির্দেশনা বদলে দেওয়ার মতো কোনো স্পষ্ট সংকেত পাওয়া যায় না।