ETHFI-Rückkäufe bleiben hinter den Vorgaben zurück, während Token auf den Markt zurückkehren
Das ETHFI-Rückkaufprogramm von EtherFi gibt weniger aus als ursprünglich angekündigt. Gleichzeitig werden viele der gekauften Token wieder an Nutzer verteilt und später verkauft. Seit der Woche vom 7. September hat EtherFi Labs 1,48 Millionen US-Dollar für Rückkäufe an seine Stiftung überwiesen. Bis zum 18. Oktober hatte die Stiftung 1,81 Millionen ETHFI zu einem Durchschnittspreis von 0,692 US-Dollar gekauft. Das derzeitige Tempo von 225.000 US-Dollar pro Woche entspricht etwa 975.000 US-Dollar im Monat – rund 27 % weniger als die ursprüngliche monatliche Richtgröße von 1,33 Millionen US-Dollar.
Die Rückkäufe sind nicht im Gleichschritt mit den Ausgaben von EtherFi Cash gestiegen, die innerhalb von acht Wochen von 27,6 Millionen auf 31 Millionen US-Dollar pro Woche zunahmen. Zudem floss Berichten zufolge fast das gesamte gekaufte ETHFI in Cashback-Ausschüttungen. Innerhalb von sechs Wochen zahlte der Ausschüttungsvertrag 1,83 Millionen ETHFI aus, beinahe so viel wie zurückgekauft wurde; die Empfänger transferierten etwa 70 % dieser Token aus Cash-Konten. In der Woche vom 12. Oktober überstiegen die wöchentlichen Abflüsse die Rückkäufe um 7 %.
Anders als Programme, die Token kaufen und verbrennen, oder Rückkäufe, die Token aus dem Umlauf nehmen, belohnt EtherFis Ansatz hauptsächlich Nutzer und unterstützt das Kundenwachstum. Eine weitere mögliche Einnahmequelle für Rückkäufe hängt damit zusammen, dass Cash-Kredite auf EtherFis Aave-V4-Instanz 50 Millionen US-Dollar erreichen. Der Kreditbestand liegt derzeit bei 42,1 Millionen US-Dollar, während die Krediterträge weiterhin rund 31.000 US-Dollar pro Woche betragen. Händler werden beobachten, ob die Rückkäufe stärker ausfallen, wie das Programm finanziert wird und ob das Kreditwachstum ETHFI spürbar unterstützt.
Neutral
Die Nachrichtenlage zu ETHFI ist gemischt und spricht für eine neutrale Einschätzung. Rückkäufe schaffen eine Nachfragequelle, und laut dem Artikel werden sie aus Einnahmen statt durch die Ausgabe neuer Token finanziert. Auch die Ausgaben über EtherFi Cash und die Kreditsalden steigen. Das könnte das Geschäft stärken, wenn diese Aktivität zu nachhaltigen Einnahmen führt.
Das Tempo der Rückkäufe liegt jedoch etwa 27 % unter der ursprünglichen monatlichen Prognose und ist nicht im Gleichschritt mit den Cash-Ausgaben gestiegen. Noch wichtiger ist, dass das Programm ETHFI offenbar kaum aus dem Umlauf nimmt: Die meisten gekauften Token werden als Cashback-Prämien verteilt, und die Empfänger haben einen großen Teil davon aus Cash-Konten abgezogen. In der Woche vom 12. Oktober überstiegen die wöchentlichen Abflüsse die Rückkäufe. Das unterscheidet sich von Buy-and-Burn-Programmen wie den im Artikel genannten Beispielen PUMP und UNI oder von Rückkäufen, bei denen Token außerhalb des Umlaufs gehalten werden. Solche Ansätze können einen direkteren Angebotsdruck erzeugen.
Kurzfristig könnten Händler die Lücke zwischen Prognose und tatsächlichen Ausgaben sowie die wöchentlichen Nettoabflüsse als Gegenwind betrachten und darauf achten, ob ETHFI die Nachfrage in der Nähe des aktuellen Niveaus halten kann. Die Zahlen könnten auch eine genauere Prüfung der Programmbedingungen und ihrer Umsetzung nach sich ziehen. Langfristig könnte das Wachstum bei der Cash-Nutzung und der Kreditvergabe den Token stützen, wenn die Einnahmen steigen und das Team klarstellt, welcher Anteil für Rückkäufe vorgesehen ist. Das Erreichen der Kreditschwelle von 50 Millionen US-Dollar könnte ein Katalysator sein, doch die derzeitigen Einnahmen aus der Kreditvergabe sind gering und belegen noch keine wesentlichen Auswirkungen auf die Rückkäufe. Die allgemeine Lage am Kryptomarkt und die Liquidität von ETHFI bleiben ebenfalls wichtig; der Artikel allein zeigt keinen klaren marktbestimmenden Auslöser in eine bestimmte Richtung.