Pembelian kembali ETHFI tertinggal dari target saat token kembali ke pasar
Program pembelian kembali ETHFI EtherFi menghabiskan lebih sedikit daripada yang diindikasikan semula, sementara banyak token yang dibeli dibagikan kembali kepada pengguna dan kemudian dijual. Sejak pekan 7 September, EtherFi Labs telah mengirimkan $1,48 juta kepada yayasannya untuk pembelian kembali. Hingga 18 Oktober, yayasan tersebut telah membeli 1,81 juta ETHFI dengan harga rata-rata $0,692. Laju saat ini sebesar $225.000 per pekan setara dengan sekitar $975.000 per bulan—sekitar 27% di bawah panduan bulanan awal sebesar $1,33 juta.
Pembelian kembali belum meningkat seiring dengan pengeluaran EtherFi Cash, yang naik dari $27,6 juta menjadi $31 juta per pekan selama delapan pekan. Selain itu, hampir semua ETHFI yang dibeli dilaporkan digunakan untuk distribusi cashback. Selama enam pekan, kontrak distribusi membayarkan 1,83 juta ETHFI, hampir menyamai jumlah yang dibeli kembali; penerima memindahkan sekitar 70% token tersebut keluar dari akun Cash. Arus keluar mingguan melampaui pembelian kembali sebesar 7% pada pekan 12 Oktober.
Berbeda dengan program beli-dan-bakar atau pembelian kembali yang menghapus token dari peredaran, pendekatan EtherFi terutama memberi penghargaan kepada pengguna dan mendukung pertumbuhan pelanggan. Sumber pendapatan tambahan yang berpotensi mendanai pembelian kembali terkait dengan pinjaman Cash di instans Aave V4 EtherFi yang mencapai $50 juta. Pinjaman saat ini mencapai $42,1 juta, sedangkan pendapatan dari peminjaman masih sekitar $31.000 per pekan. Para pedagang akan memantau apakah pengeluaran pembelian kembali meningkat, bagaimana program tersebut didanai, dan apakah pertumbuhan pinjaman memberikan dukungan berarti bagi ETHFI.
Neutral
Berita tentang ETHFI beragam, sehingga mendukung penilaian netral. Pembelian kembali menciptakan sumber permintaan, dan artikel menyebutkan bahwa pembelian tersebut didanai oleh pendapatan, bukan penerbitan token. Pengeluaran EtherFi Cash dan saldo pinjaman juga meningkat, yang dapat memperkuat bisnis jika aktivitas tersebut menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan.
Namun, laju pembelian kembali sekitar 27% di bawah panduan bulanan awal dan tidak meningkat seiring dengan pengeluaran Cash. Yang lebih penting, program ini tampaknya tidak banyak mengeluarkan ETHFI dari peredaran: sebagian besar token yang dibeli dibagikan sebagai hadiah cashback, dan penerimanya telah memindahkan sebagian besar token tersebut keluar dari akun Cash. Arus keluar mingguan melampaui pembelian kembali pada pekan 12 Oktober. Ini berbeda dari program beli-dan-bakar seperti PUMP dan UNI yang dicontohkan artikel, atau pembelian kembali yang menyimpan token di luar peredaran, yang dapat menimbulkan tekanan pasokan yang lebih langsung.
Dalam jangka pendek, para trader mungkin menganggap kesenjangan antara panduan dan pengeluaran aktual, serta arus keluar bersih mingguan, sebagai hambatan dan mencermati apakah ETHFI dapat mempertahankan permintaan di sekitar level saat ini. Angka-angka tersebut juga dapat meningkatkan sorotan terhadap ketentuan dan pelaksanaan program. Dalam jangka panjang, pertumbuhan penggunaan Cash dan aktivitas pinjaman dapat mendukung token jika pendapatan meningkat dan tim memperjelas porsi yang dialokasikan untuk pembelian kembali. Mencapai ambang pinjaman sebesar $50 juta dapat menjadi katalis, tetapi pendapatan pinjaman saat ini masih kecil dan belum membuktikan adanya dampak material terhadap pembelian kembali. Kondisi pasar kripto secara lebih luas dan likuiditas ETHFI akan tetap penting; artikel ini saja tidak menunjukkan adanya pemicu arah pasar yang jelas.