토큰이 시장에 다시 풀리는 가운데 ETHFI 바이백은 목표치에 미달
EtherFi의 ETHFI 바이백 프로그램은 당초 제시된 것보다 적은 금액을 지출하고 있으며, 매입한 토큰 중 상당수가 사용자에게 다시 분배된 뒤 매도되고 있습니다. 9월 7일 주부터 EtherFi Labs는 바이백을 위해 재단에 148만 달러를 보냈습니다. 10월 18일까지 재단은 평균 0.692달러에 181만 ETHFI를 매입했습니다. 현재 주당 22만 5,000달러의 지출 속도는 월 약 97만 5,000달러에 해당하며, 당초 월간 가이드라인인 133만 달러보다 약 27% 낮습니다.
8주 동안 EtherFi Cash 지출은 주당 2,760만 달러에서 3,100만 달러로 늘었지만 바이백은 이에 맞춰 증가하지 않았습니다. 또한 매입한 ETHFI 거의 전부가 캐시백 지급에 사용된 것으로 알려졌습니다. 6주 동안 분배 컨트랙트는 183만 ETHFI를 지급해 바이백 물량에 가까운 규모를 기록했으며, 수령자들은 해당 토큰의 약 70%를 Cash 계정 밖으로 옮겼습니다. 10월 12일 주에는 주간 유출량이 바이백 규모를 7% 웃돌았습니다.
토큰을 매입해 소각하는 프로그램이나 유통량에서 토큰을 제거하는 바이백과 달리, EtherFi의 방식은 주로 사용자에게 보상을 제공하고 고객 성장을 뒷받침합니다. 바이백의 또 다른 잠재적 수익원은 EtherFi의 Aave V4 인스턴스에서 Cash 대출이 5,000만 달러에 도달하는 것과 관련이 있습니다. 현재 대출 규모는 4,210만 달러이며, 대출 수익은 여전히 주당 약 3만 1,000달러입니다. 트레이더들은 바이백 지출이 늘어날지, 프로그램 자금은 어떻게 조달되는지, 대출 증가가 ETHFI에 실질적인 지원을 제공할지 주시할 것입니다.
Neutral
ETHFI에 관한 소식은 긍정과 부정이 엇갈려 중립적인 평가가 타당합니다. 바이백은 수요의 원천을 만들어내며, 기사에 따르면 토큰 발행이 아니라 수익으로 자금을 조달합니다. EtherFi Cash 지출과 대출 잔액도 늘고 있어, 이러한 활동이 지속적인 수익으로 이어진다면 사업을 강화할 수 있습니다.
하지만 바이백 속도는 당초 월간 가이던스보다 약 27% 낮고, Cash 지출 증가에 맞춰 늘어나지 않았습니다. 더 중요한 점은 이 프로그램이 ETHFI를 유통량에서 많이 제거하지 않는 것으로 보인다는 것입니다. 매입한 토큰 대부분은 캐시백 보상으로 지급되며, 수령자들은 그중 상당량을 Cash 계정 밖으로 옮겼습니다. 10월 12일이 포함된 주에는 주간 유출량이 바이백 규모를 넘어섰습니다. 이는 기사에서 사례로 든 PUMP와 UNI 같은 바이백 후 소각 프로그램이나, 토큰을 유통 밖에 보유하는 바이백과 다릅니다. 그런 방식은 공급에 더 직접적인 압력을 가할 수 있습니다.
단기적으로 트레이더들은 가이던스와 실제 지출 간의 격차, 그리고 주간 순유출을 부담 요인으로 보고 ETHFI가 현재 수준 부근에서 수요를 유지할 수 있을지 주목할 수 있습니다. 이 수치로 인해 프로그램의 조건과 실행 방식에 대한 검토가 강화될 수도 있습니다. 장기적으로는 수익이 증가하고 팀이 바이백에 배정하는 비율을 명확히 한다면 Cash 사용과 대출의 성장이 토큰을 뒷받침할 수 있습니다. 대출액이 5,000만 달러 기준에 도달하는 것은 촉매가 될 수 있지만, 현재 대출 수익은 적고 바이백에 실질적인 영향을 준다는 점도 아직 입증되지 않았습니다. 전반적인 암호화폐 시장 상황과 ETHFI의 유동성도 계속 중요합니다. 이 기사만으로는 시장 방향을 분명하게 이끌 촉매가 확인되지 않습니다.