Pembelian balik ETHFI ketinggalan daripada panduan apabila token kembali ke pasaran
Program pembelian semula ETHFI EtherFi membelanjakan kurang daripada yang ditunjukkan pada awalnya, sementara banyak token yang dibelinya diagihkan semula kepada pengguna dan kemudiannya dijual. Sejak minggu 7 September, EtherFi Labs telah menghantar $1.48 juta kepada yayasannya untuk pembelian semula. Menjelang 18 Oktober, yayasan itu telah membeli 1.81 juta ETHFI pada harga purata $0.692. Kadar semasa sebanyak $225,000 seminggu bersamaan kira-kira $975,000 sebulan—lebih kurang 27% di bawah panduan bulanan awal sebanyak $1.33 juta.
Pembelian semula tidak meningkat seiring dengan perbelanjaan EtherFi Cash, yang naik daripada $27.6 juta kepada $31 juta seminggu dalam tempoh lapan minggu. Selain itu, hampir semua ETHFI yang dibeli dilaporkan disalurkan kepada agihan pulangan tunai. Dalam tempoh enam minggu, kontrak agihan membayar 1.83 juta ETHFI, hampir menyamai jumlah yang dibeli semula; penerima memindahkan kira-kira 70% token tersebut keluar daripada akaun Cash. Aliran keluar mingguan melebihi pembelian semula sebanyak 7% pada minggu 12 Oktober.
Tidak seperti program beli-dan-bakar atau pembelian semula yang mengeluarkan token daripada edaran, pendekatan EtherFi terutamanya memberi ganjaran kepada pengguna dan menyokong pertumbuhan pelanggan. Satu lagi sumber hasil yang berpotensi untuk pembelian semula berkait dengan pinjaman Cash pada instans Aave V4 EtherFi yang mencapai $50 juta. Pinjaman kini berjumlah $42.1 juta, manakala hasil daripada pinjaman masih sekitar $31,000 seminggu. Pedagang akan memerhatikan sama ada perbelanjaan pembelian semula meningkat, bagaimana program itu dibiayai, dan sama ada pertumbuhan pinjaman memberikan sokongan bermakna kepada ETHFI.
Neutral
Berita mengenai ETHFI bercampur-campur, maka penilaian neutral adalah wajar. Pembelian balik mewujudkan sumber permintaan, dan artikel menyatakan bahawa ia dibiayai daripada hasil, bukannya penerbitan token. Perbelanjaan EtherFi Cash dan baki pinjaman juga semakin meningkat, yang boleh mengukuhkan perniagaan jika aktiviti itu menghasilkan pendapatan yang berterusan.
Namun begitu, kadar pembelian balik kira-kira 27% di bawah panduan bulanan awal dan tidak meningkat seiring dengan perbelanjaan Cash. Lebih penting lagi, program ini nampaknya tidak mengeluarkan banyak ETHFI daripada edaran: kebanyakan token yang dibeli diagihkan sebagai ganjaran pulangan tunai, dan penerima telah memindahkan sebahagian besar daripadanya keluar daripada akaun Cash. Aliran keluar mingguan melebihi pembelian balik pada minggu 12 Oktober. Ini berbeza daripada program beli-dan-bakar seperti PUMP dan UNI yang dijadikan contoh dalam artikel, atau pembelian balik yang mengekalkan token di luar edaran, yang boleh menghasilkan tekanan bekalan yang lebih langsung.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menganggap jurang antara panduan dengan perbelanjaan sebenar, berserta aliran keluar bersih mingguan, sebagai halangan dan memberi tumpuan pada sama ada ETHFI dapat mengekalkan permintaan hampir pada paras semasa. Angka-angka itu juga boleh meningkatkan penelitian terhadap terma dan pelaksanaan program. Dalam jangka panjang, pertumbuhan penggunaan Cash dan aktiviti pinjaman boleh menyokong token jika hasil meningkat dan pasukan menjelaskan jumlah yang diperuntukkan untuk pembelian balik. Mencapai ambang pinjaman $50 juta boleh menjadi pemangkin, tetapi hasil pinjaman semasa masih kecil dan belum membuktikan kesan material terhadap pembelian balik. Keadaan pasaran kripto yang lebih luas dan kecairan ETHFI akan terus penting; artikel itu sahaja tidak menunjukkan pencetus arah pasaran yang jelas.