As recompras de ETHFI ficam abaixo do previsto enquanto os tokens voltam ao mercado
O programa de recompra de ETHFI da EtherFi está gastando menos do que o indicado inicialmente, enquanto muitos dos tokens comprados são distribuídos novamente aos usuários e depois vendidos. Desde a semana de 7 de setembro, a EtherFi Labs enviou US$ 1,48 milhão à sua Fundação para recompras. Até 18 de outubro, a Fundação havia comprado 1,81 milhão de ETHFI a um preço médio de US$ 0,692. O ritmo atual, de US$ 225 mil por semana, equivale a cerca de US$ 975 mil por mês — aproximadamente 27% abaixo da orientação mensal inicial de US$ 1,33 milhão.
As recompras não aumentaram junto com os gastos da EtherFi Cash, que subiram de US$ 27,6 milhões para US$ 31 milhões por semana ao longo de oito semanas. Além disso, segundo relatos, quase todo o ETHFI comprado foi destinado a distribuições de cashback. Em seis semanas, o contrato de distribuição pagou 1,83 milhão de ETHFI, valor próximo ao montante recomprado; os destinatários retiraram cerca de 70% desses tokens das contas Cash. Na semana de 12 de outubro, as saídas semanais superaram as recompras em 7%.
Ao contrário dos programas de compra e queima ou das recompras que retiram tokens de circulação, a abordagem da EtherFi visa principalmente recompensar os usuários e apoiar o crescimento da base de clientes. Uma possível fonte adicional de receita para as recompras está ligada aos empréstimos Cash na instância Aave V4 da EtherFi, que têm como meta chegar a US$ 50 milhões. Atualmente, os empréstimos somam US$ 42,1 milhões, enquanto a receita de empréstimos permanece em cerca de US$ 31 mil por semana. Os traders acompanharão se os gastos com recompras aumentam, como o programa é financiado e se o crescimento dos empréstimos oferece um suporte significativo ao ETHFI.
Neutral
As notícias sobre ETHFI são mistas, o que sustenta uma avaliação neutra. As recompras criam uma fonte de demanda, e o artigo afirma que elas são financiadas por receita, e não pela emissão de tokens. Os gastos com EtherFi Cash e os saldos de empréstimos também estão crescendo, o que pode fortalecer o negócio caso essa atividade se traduza em receita contínua.
No entanto, o ritmo das recompras está cerca de 27% abaixo da orientação mensal inicial e não aumentou junto com os gastos com Cash. Mais importante, o programa não parece retirar muito ETHFI de circulação: a maior parte dos tokens comprados é distribuída como recompensa de cashback, e os beneficiários transferiram uma parcela significativa para fora das contas Cash. Na semana de 12 de outubro, as saídas semanais superaram as recompras. Isso difere de programas de recompra e queima, como os exemplos de PUMP e UNI citados no artigo, ou de recompras que mantêm os tokens fora de circulação, o que pode gerar uma pressão mais direta sobre a oferta.
No curto prazo, os traders podem considerar a diferença entre a orientação e os gastos efetivos, junto com as saídas líquidas semanais, um fator desfavorável e se concentrar em saber se a ETHFI consegue sustentar a demanda perto dos níveis atuais. Esses números também podem aumentar o escrutínio sobre os termos e a execução do programa. No longo prazo, o crescimento do uso de Cash e dos empréstimos pode apoiar o token se a receita aumentar e a equipe esclarecer quanto será destinado às recompras. Atingir o limite de US$ 50 milhões em empréstimos pode ser um catalisador, mas a receita atual com empréstimos é pequena e ainda não comprova um impacto significativo nas recompras. As condições mais amplas do mercado cripto e a liquidez da ETHFI continuarão sendo importantes; por si só, o artigo não demonstra um gatilho claro para um movimento direcional do mercado.