การซื้อคืน ETHFI ต่ำกว่าเป้าหมาย ขณะที่โทเคนกลับเข้าสู่ตลาด
โครงการซื้อคืน ETHFI ของ EtherFi ใช้จ่ายน้อยกว่าที่ระบุไว้ในตอนแรก ขณะที่โทเคนจำนวนมากที่ซื้อคืนถูกนำไปแจกจ่ายให้ผู้ใช้อีกครั้งแล้วจึงถูกขายออก ตั้งแต่สัปดาห์วันที่ 7 กันยายน EtherFi Labs ได้ส่งเงิน 1.48 ล้านดอลลาร์ให้มูลนิธิของตนเพื่อใช้ซื้อคืน ภายในวันที่ 18 ตุลาคม มูลนิธิได้ซื้อ ETHFI จำนวน 1.81 ล้านโทเคน ในราคาเฉลี่ย 0.692 ดอลลาร์ อัตราการใช้จ่ายปัจจุบันที่ 225,000 ดอลลาร์ต่อสัปดาห์คิดเป็นประมาณ 975,000 ดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งต่ำกว่าคำแนะนำรายเดือนเบื้องต้นที่ 1.33 ล้านดอลลาร์ราว 27%
การซื้อคืนไม่ได้เพิ่มขึ้นตามการใช้จ่ายของ EtherFi Cash ซึ่งเพิ่มจาก 27.6 ล้านเป็น 31 ล้านดอลลาร์ต่อสัปดาห์ในช่วงแปดสัปดาห์ นอกจากนี้ มีรายงานว่า ETHFI ที่ซื้อคืนเกือบทั้งหมดถูกนำไปใช้สำหรับการแจกเงินคืน ในช่วงหกสัปดาห์ สัญญาการแจกจ่ายจ่าย ETHFI ออกไป 1.83 ล้านโทเคน ซึ่งใกล้เคียงกับจำนวนที่ซื้อคืน ผู้รับโอนโทเคนประมาณ 70% ดังกล่าวออกจากบัญชี Cash ในสัปดาห์วันที่ 12 ตุลาคม ยอดไหลออกต่อสัปดาห์สูงกว่าการซื้อคืน 7%
แนวทางของ EtherFi แตกต่างจากโครงการซื้อแล้วเผา หรือการซื้อคืนที่นำโทเคนออกจากระบบหมุนเวียน เพราะมุ่งให้รางวัลแก่ผู้ใช้และสนับสนุนการเติบโตของฐานลูกค้าเป็นหลัก แหล่งรายได้ที่อาจนำมาใช้ซื้อคืนเพิ่มเติมเกี่ยวข้องกับสินเชื่อ Cash บน Aave V4 instance ของ EtherFi ซึ่งตั้งเป้าไว้ที่ 50 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันยอดสินเชื่ออยู่ที่ 42.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากการกู้ยืมยังอยู่ที่ประมาณ 31,000 ดอลลาร์ต่อสัปดาห์ เทรดเดอร์จะจับตาว่าการใช้จ่ายเพื่อซื้อคืนจะเพิ่มขึ้นหรือไม่ โครงการได้รับเงินทุนอย่างไร และการเติบโตของสินเชื่อจะช่วยหนุน ETHFI ได้อย่างมีนัยสำคัญหรือไม่
Neutral
ข่าวเกี่ยวกับ ETHFI มีทั้งด้านบวกและด้านลบ จึงสนับสนุนการประเมินแบบเป็นกลาง การซื้อคืนเป็นแหล่งสร้างอุปสงค์ และบทความระบุว่าใช้รายได้เป็นเงินทุน ไม่ได้มาจากการออกโทเคนใหม่ ยอดใช้จ่ายผ่าน EtherFi Cash และยอดเงินกู้คงค้างก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งอาจช่วยให้ธุรกิจแข็งแกร่งขึ้น หากกิจกรรมเหล่านี้สร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม อัตราการซื้อคืนต่ำกว่าแนวทางรายเดือนเบื้องต้นประมาณ 27% และไม่ได้เพิ่มขึ้นตามยอดใช้จ่ายผ่าน Cash ที่สูงขึ้น ที่สำคัญกว่านั้น ดูเหมือนว่าโครงการนี้จะไม่ได้ดึง ETHFI ออกจากระบบหมุนเวียนมากนัก โดยโทเคนที่ซื้อคืนส่วนใหญ่ถูกแจกจ่ายเป็นรางวัลเงินคืน และผู้รับได้นำโทเคนจำนวนมากออกจากบัญชี Cash ในสัปดาห์วันที่ 12 ตุลาคม ยอดไหลออกสุทธิรายสัปดาห์สูงกว่ายอดซื้อคืน เรื่องนี้แตกต่างจากโครงการซื้อคืนแล้วเผา เช่น ตัวอย่าง PUMP และ UNI ในบทความ หรือการซื้อคืนที่เก็บโทเคนไว้นอกระบบหมุนเวียน ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่ออุปทานได้โดยตรงกว่า
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจมองช่องว่างระหว่างแนวทางกับการใช้จ่ายจริง รวมถึงยอดไหลออกสุทธิรายสัปดาห์ เป็นปัจจัยลบ และจับตาว่า ETHFI จะรักษาแรงซื้อไว้ใกล้ระดับปัจจุบันได้หรือไม่ ตัวเลขเหล่านี้อาจทำให้มีการตรวจสอบเงื่อนไขและการดำเนินโครงการอย่างเข้มงวดขึ้นด้วย ในระยะยาว การเติบโตของการใช้งาน Cash และการปล่อยกู้อาจช่วยหนุนโทเคนได้ หากรายได้เพิ่มขึ้นและทีมงานชี้แจงว่าจัดสรรรายได้ให้กับการซื้อคืนในสัดส่วนเท่าใด การแตะเกณฑ์ยอดเงินกู้ 50 ล้านดอลลาร์อาจเป็นปัจจัยกระตุ้น แต่รายได้จากการปล่อยกู้ในปัจจุบันยังน้อย และยังไม่แสดงให้เห็นว่ามีผลต่อการซื้อคืนอย่างมีนัยสำคัญ สภาวะโดยรวมของตลาดคริปโตและสภาพคล่องของ ETHFI ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ บทความเพียงอย่างเดียวยังไม่ได้แสดงให้เห็นปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนว่าจะทำให้ตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง