Зворотний викуп ETHFI відстає від орієнтирів на тлі повернення токенів на ринок
Програма зворотного викупу ETHFI компанією EtherFi витрачає менше, ніж було заявлено спочатку, а багато придбаних токенів знову розподіляються серед користувачів, які згодом їх продають. Починаючи з тижня 7 вересня, EtherFi Labs переказала своїй Фундації 1,48 млн доларів на зворотний викуп. Станом на 18 жовтня Фундація придбала 1,81 млн ETHFI за середньою ціною 0,692 долара. За нинішнього темпу — 225 000 доларів на тиждень — це становить близько 975 000 доларів на місяць, приблизно на 27% менше за початковий місячний орієнтир у 1,33 млн доларів.
Обсяги зворотного викупу не зростали разом із витратами EtherFi Cash, які за вісім тижнів збільшилися з 27,6 млн до 31 млн доларів на тиждень. Крім того, за повідомленнями, майже всі придбані ETHFI спрямували на виплати кешбеку. За шість тижнів контракт розподілу виплатив 1,83 млн ETHFI — майже стільки ж, скільки було викуплено; отримувачі вивели з рахунків Cash близько 70% цих токенів. На тижні 12 жовтня щотижневий відтік перевищив обсяги викупу на 7%.
На відміну від програм купівлі та спалювання або зворотного викупу, що вилучає токени з обігу, підхід EtherFi здебільшого спрямований на винагороду користувачів і підтримку зростання клієнтської бази. Ще одне потенційне джерело доходів для зворотного викупу пов’язане з позиками Cash у середовищі Aave V4 від EtherFi, обсяг яких має сягнути 50 млн доларів. Наразі сума позик становить 42,1 млн доларів, а дохід від запозичень залишається на рівні близько 31 000 доларів на тиждень. Трейдери стежитимуть за тим, чи зростуть витрати на зворотний викуп, як фінансується програма та чи забезпечить зростання позик відчутну підтримку ETHFI.
Neutral
Новини щодо ETHFI неоднозначні, що свідчить на користь нейтральної оцінки. Зворотний викуп створює джерело попиту, а в статті зазначено, що він фінансується з доходів, а не за рахунок випуску токенів. Витрати через EtherFi Cash і залишки за кредитами також зростають, що може зміцнити бізнес, якщо ця активність приноситиме стабільний дохід.
Однак темп зворотного викупу приблизно на 27% нижчий за початковий місячний орієнтир і не зріс разом із витратами через Cash. Що важливіше, програма, схоже, не виводить з обігу значну кількість ETHFI: більшість придбаних токенів розподіляється як винагорода за повернення коштів, а отримувачі вивели значну частину з рахунків Cash. На тижні, що припав на 12 жовтня, тижневий відтік перевищив обсяг зворотного викупу. Це відрізняється від програм викупу зі спалюванням токенів, як-от наведені у статті приклади PUMP і UNI, або від викупів, за яких токени залишаються поза обігом і можуть створювати більш прямий тиск на пропозицію.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть вважати розрив між орієнтиром і фактичними витратами, а також щотижневий чистий відтік негативним чинником і зосередитися на тому, чи зможе ETHFI утримати попит поблизу поточних рівнів. Ці цифри також можуть посилити увагу до умов програми та її виконання. У довгостроковій перспективі зростання використання Cash і кредитування може підтримати токен, якщо доходи збільшаться, а команда уточнить, яку їх частку спрямовують на зворотний викуп. Досягнення порога в 50 мільйонів доларів за кредитами може стати каталізатором, але нинішні доходи від кредитування невеликі й поки що не свідчать про суттєвий вплив на зворотний викуп. Загальні умови крипторинку та ліквідність ETHFI залишатимуться важливими; сама стаття не вказує на чіткий чинник, який спрямовував би ринок у певний бік.