Eurostablecoiny potrzebują wspólnej płynności, by konkurować
Stablecoiny powiązane z euro stanowią jedynie niewielką część rynku stablecoinów, na którym około 99,5% podaży jest denominowane w dolarach amerykańskich. Artykuł przekonuje, że jasność regulacyjna zapewniona w Europie przez MiCA nie przełożyła się na powszechne wykorzystanie: tokeny euro pozostają rozproszone między różnymi platformami blockchain, a niewielka aktywność handlowa utrudnia korzystanie z nich w porównaniu ze stablecoinami dolarowymi.
Stawka rośnie: pod koniec 2025 roku roczna wartość płatności stablecoinami w Europie wyniosła, według szacunków, 50 mld dolarów, a 58% ankietowanych globalnych firm zadeklarowało, że planuje wdrożyć stablecoiny w ciągu dwóch lat. Artykuł wskazuje również na ryzyko związane z poleganiem na rozliczeniach w dolarach, w tym narażenie na sankcje USA oraz koszty przewalutowania.
Proponuje się połączenie płynności w euro między różnymi blockchainami dzięki synchronicznej kompozycyjności umożliwianej przez dowody z wiedzą zerową, bez korzystania z mostów stron trzecich ani tokenów opakowanych. EURe firmy Monerium jest już dostępny, a Qivalis planuje wyemitować regulowanego stablecoina w euro na Ethereum. Ethereum Economic Zone (EEZ), do której jako pierwsza ma dołączyć Gnosis Chain, ma łączyć płynność, pozwalając jednocześnie platformom zachować własne zasady. Główna teza artykułu głosi, że głębsze i wspólne rynki mogłyby zwiększyć praktyczne zastosowanie stablecoinów euro w płatnościach, rozliczeniach i jako zabezpieczenia.
Neutral
Artykuł opisuje proponowane podejście do infrastruktury oraz plany uruchomienia projektów stablecoinów powiązanych z euro, a nie potwierdzoną zmianę popytu w skali całego rynku ani cen tokenów. Bezpośredni wpływ na handel będzie więc prawdopodobnie ograniczony, co przemawia za neutralnym nastawieniem do szerokiego rynku kryptowalut. Traderzy mogą obserwować aktywność EURe, plany emisji Qivalis oraz adopcję Ethereum Economic Zone i Gnosis Chain w poszukiwaniu sygnałów wzrostu płynności on-chain denominowanej w euro.
W krótkim terminie ogłoszenie może przyciągnąć uwagę do stablecoinów powiązanych z euro i powiązanych z nimi ekosystemów, ale wpływ na rynek będzie prawdopodobnie zależał od faktycznych integracji, głębokości rynku i wolumenu transakcji. Same dane o podaży stablecoinów nie przesądzają o krótkoterminowym kierunku cen. Historycznie nowe infrastruktury blockchainowe i inicjatywy dotyczące regulowanych tokenów często budziły zainteresowanie, zanim zapewniły znaczącą płynność; wpływ ogłoszeń może być krótkotrwały, jeśli wdrożenie lub adopcja przez użytkowników się opóźnia.
W dłuższej perspektywie współdzielona płynność i kompozycyjność między łańcuchami mogą zwiększyć użyteczność stablecoinów powiązanych z euro w płatnościach, rozliczeniach i jako zabezpieczenia, a także ograniczyć fragmentację między platformami. Mogłoby to wesprzeć aktywność w połączonych ekosystemach. Twierdzenia artykułu dotyczą jednak przyszłości: kluczowymi ryzykami pozostają realizacja techniczna, zgodność z regulacjami, dostęp emitentów do rynku, popyt użytkowników oraz konkurencja ze strony dominujących stablecoinów dolarowych. Wspomniane 50 mld dolarów płatności stablecoinami w Europie i planowana adopcja przez firmy wskazują na potencjał, ale nie gwarantują, że stablecoiny powiązane z euro zdobędą znaczący udział w rynku.