As stablecoins em euro precisam de liquidez compartilhada para competir
As stablecoins em euros representam apenas uma pequena parcela do mercado de stablecoins, cuja oferta é denominada em dólares americanos em cerca de 99,5%. O artigo argumenta que a clareza regulatória proporcionada pelo MiCA na Europa não se traduziu em adoção: os tokens em euros continuam fragmentados entre diferentes plataformas de blockchain, e a baixa liquidez dos mercados dificulta seu uso em comparação com as stablecoins em dólares.
Os riscos são cada vez maiores: no fim de 2025, os pagamentos com stablecoins na Europa chegaram a uma estimativa de US$ 50 bilhões por ano, enquanto 58% das empresas globais entrevistadas disseram que pretendem adotar stablecoins nos próximos dois anos. O artigo também destaca os riscos da dependência de liquidações baseadas em dólar, incluindo a exposição a sanções dos EUA e os custos de conversão cambial.
A proposta é reunir a liquidez em euros entre diferentes blockchains por meio da composabilidade síncrona viabilizada por provas de conhecimento zero, sem depender de pontes de terceiros ou tokens encapsulados. A EURe, da Monerium, já está em operação, e a Qivalis planeja emitir uma stablecoin regulada em euros na Ethereum. A Ethereum Economic Zone (EEZ), que deverá receber primeiro a Gnosis Chain, busca conectar a liquidez e, ao mesmo tempo, permitir que as plataformas mantenham suas próprias regras. O argumento central do artigo é que mercados mais profundos e compartilhados poderiam ajudar as stablecoins em euros a ganhar utilidade prática em pagamentos, liquidação e como garantia.
Neutral
O artigo descreve uma abordagem de infraestrutura proposta e os planos de lançamento de projetos de stablecoins em euro, não uma mudança confirmada na demanda geral do mercado ou nos preços dos tokens. Portanto, o impacto direto provável nas negociações é limitado, o que sustenta uma perspectiva neutra para o mercado cripto como um todo. Os traders podem acompanhar a atividade da EURe, os planos de emissão da Qivalis e a adoção da Ethereum Economic Zone e da Gnosis Chain em busca de sinais de crescimento da liquidez on-chain denominada em euro.
No curto prazo, o anúncio pode atrair atenção para as stablecoins em euro e os ecossistemas relacionados, mas os efeitos no mercado provavelmente dependerão de integrações efetivas, profundidade de negociação e volumes de transações. Os números de oferta de stablecoins, por si só, não determinam a direção dos preços no curto prazo. Historicamente, novas infraestruturas de blockchain e iniciativas de tokens regulamentados costumam despertar interesse antes de gerar liquidez significativa; os anúncios podem ter um efeito passageiro quando a implementação ou a adoção pelos usuários demora.
No longo prazo, a liquidez compartilhada e a composabilidade entre redes podem tornar as stablecoins em euro mais úteis para pagamentos, liquidação e garantias, além de reduzir a fragmentação entre plataformas. Isso pode impulsionar a atividade nos ecossistemas conectados. No entanto, as afirmações do artigo são prospectivas: entrega técnica, conformidade regulatória, acesso dos emissores, demanda dos usuários e concorrência das stablecoins dominantes denominadas em dólar continuam sendo riscos importantes. Os US$ 50 bilhões citados em pagamentos europeus com stablecoins e a adoção corporativa planejada indicam potencial, mas não garantem que as stablecoins em euro conquistarão uma parcela significativa do mercado.