Евровым стейблкоинам нужна общая ликвидность, чтобы конкурировать
Стейблкоины в евро составляют лишь небольшую часть рынка стейблкоинов: около 99,5% их общего предложения номинировано в долларах США. В статье утверждается, что ясность регулирования, обеспеченная в Европе MiCA, не привела к широкому внедрению: евро-токены по-прежнему разрознены между разными блокчейн-платформами, а низкая ликвидность рынков затрудняет их использование по сравнению с долларовыми стейблкоинами.
Ставки растут: к концу 2025 года объём платежей в стейблкоинах в Европе, по оценкам, достиг 50 млрд долларов в год, а 58% опрошенных международных компаний заявили, что планируют начать использовать стейблкоины в течение двух лет. В статье также отмечаются риски зависимости от расчётов в долларах, включая подверженность санкциям США и расходы на конвертацию валют.
Предлагается объединить ликвидность в евро между разными блокчейнами с помощью синхронной компонуемости, обеспечиваемой доказательствами с нулевым разглашением, не прибегая к сторонним мостам или обёрнутым токенам. Стейблкоин EURe от Monerium уже запущен, а Qivalis планирует выпустить регулируемый стейблкоин в евро в сети Ethereum. Ethereum Economic Zone (EEZ), к которой, как ожидается, первой присоединится Gnosis Chain, призвана объединить ликвидность, сохранив при этом собственные правила каждой платформы. Основной тезис статьи: более глубокие и общие рынки могли бы сделать евро-стейблкоины практически применимыми для платежей, расчётов и использования в качестве залога.
Neutral
В статье описывается предлагаемый инфраструктурный подход и планы запуска проектов стейблкоинов в евро, а не подтверждённое изменение общего рыночного спроса или цен токенов. Поэтому прямое влияние на торги, вероятно, будет ограниченным, что поддерживает нейтральный взгляд на крипторынок в целом. Трейдеры могут следить за активностью EURe, планами Qivalis по выпуску токенов, а также за внедрением Ethereum Economic Zone и Gnosis Chain в поисках сигналов роста ончейн-ликвидности, номинированной в евро.
В краткосрочной перспективе объявление может привлечь внимание к стейблкоинам в евро и связанным с ними экосистемам, однако влияние на рынок, скорее всего, будет зависеть от фактической интеграции, глубины торгов и объёмов транзакций. Одни лишь показатели предложения стейблкоинов не позволяют определить краткосрочное направление цен. Исторически новые блокчейн-инфраструктуры и инициативы с регулируемыми токенами нередко вызывали интерес ещё до появления значительной ликвидности; эффект от объявлений может быть кратковременным, если внедрение или пользовательское принятие запаздывают.
В долгосрочной перспективе общая ликвидность и межсетевой компонуемый характер активов могут повысить полезность стейблкоинов в евро для платежей, расчётов и обеспечения, а также уменьшить фрагментацию между платформами. Это может поддержать активность в связанных экосистемах. Однако утверждения статьи относятся к будущему: ключевыми рисками остаются техническая реализация, соблюдение нормативных требований, доступ эмитентов к рынку, пользовательский спрос и конкуренция со стороны доминирующих стейблкоинов в долларах. Указанные 50 млрд долларов платежей в Европе с использованием стейблкоинов и запланированное внедрение в корпоративном секторе свидетельствуют о потенциале, но не гарантируют, что стейблкоины в евро займут значительную долю рынка.