Stablecoin euro cần thanh khoản chung để cạnh tranh
Stablecoin neo theo euro chỉ chiếm một phần nhỏ trong thị trường stablecoin, nơi khoảng 99,5% nguồn cung được định giá bằng đô la Mỹ. Bài viết cho rằng sự rõ ràng về quy định tại châu Âu nhờ MiCA vẫn chưa chuyển thành mức độ ứng dụng rộng rãi: các token euro còn phân mảnh trên nhiều nền tảng blockchain, còn thị trường giao dịch kém sôi động khiến chúng khó sử dụng hơn stablecoin neo theo đô la.
Mức độ quan trọng của vấn đề đang tăng lên: đến cuối năm 2025, thanh toán bằng stablecoin tại châu Âu ước đạt 50 tỷ USD mỗi năm, trong khi 58% doanh nghiệp toàn cầu được khảo sát cho biết họ dự định áp dụng stablecoin trong vòng hai năm. Bài viết cũng nêu bật những rủi ro khi phụ thuộc vào thanh toán quyết toán bằng đô la, bao gồm nguy cơ chịu ảnh hưởng từ các lệnh trừng phạt của Mỹ và chi phí chuyển đổi tiền tệ.
Bài viết đề xuất gộp thanh khoản euro giữa các blockchain thông qua khả năng kết hợp đồng bộ được hỗ trợ bởi các bằng chứng không tiết lộ thông tin, mà không cần dựa vào cầu nối của bên thứ ba hay token bọc. EURe của Monerium đã hoạt động, còn Qivalis dự định phát hành một stablecoin euro được quản lý trên Ethereum. Ethereum Economic Zone (EEZ), dự kiến sẽ kết nạp Gnosis Chain đầu tiên, hướng tới kết nối thanh khoản đồng thời cho phép mỗi nền tảng duy trì các quy tắc riêng. Luận điểm cốt lõi của bài viết là các thị trường chung sâu rộng hơn có thể giúp stablecoin euro được sử dụng thiết thực hơn trong thanh toán, quyết toán và làm tài sản thế chấp.
Neutral
Bài viết mô tả một phương án cơ sở hạ tầng được đề xuất và kế hoạch ra mắt các dự án stablecoin euro, chứ không xác nhận sự thay đổi về nhu cầu trên toàn thị trường hay giá token. Vì vậy, tác động trực tiếp đến giao dịch có thể sẽ hạn chế, qua đó củng cố quan điểm trung lập đối với toàn thị trường tiền mã hóa. Các nhà giao dịch có thể theo dõi hoạt động của EURe, kế hoạch phát hành của Qivalis và mức độ áp dụng Ethereum Economic Zone cùng Gnosis Chain để tìm dấu hiệu tăng trưởng của thanh khoản euro trên chuỗi.
Trong ngắn hạn, thông báo này có thể thu hút sự chú ý đến stablecoin euro và các hệ sinh thái liên quan, nhưng tác động thị trường có lẽ sẽ phụ thuộc vào việc tích hợp thực tế, độ sâu giao dịch và khối lượng giao dịch. Chỉ riêng số liệu về nguồn cung stablecoin không thể xác định xu hướng giá trong ngắn hạn. Trong quá khứ, hạ tầng blockchain mới và các sáng kiến token được quản lý thường thu hút sự quan tâm trước khi tạo ra thanh khoản đáng kể; tác động của thông báo có thể chỉ kéo dài trong thời gian ngắn nếu việc triển khai hoặc mức độ chấp nhận của người dùng bị chậm trễ.
Về dài hạn, thanh khoản dùng chung và khả năng kết hợp xuyên chuỗi có thể giúp stablecoin euro hữu ích hơn cho thanh toán, quyết toán và tài sản thế chấp, đồng thời giảm tình trạng phân mảnh giữa các nền tảng. Điều đó có thể thúc đẩy hoạt động trong các hệ sinh thái có kết nối. Tuy nhiên, những nhận định trong bài viết đều hướng đến tương lai: việc triển khai kỹ thuật, tuân thủ quy định, khả năng tiếp cận của tổ chức phát hành, nhu cầu người dùng và sự cạnh tranh từ các stablecoin đô la đang chiếm ưu thế vẫn là những rủi ro then chốt. Con số 50 tỷ USD thanh toán bằng stablecoin tại châu Âu được nêu và kế hoạch áp dụng trong doanh nghiệp cho thấy tiềm năng, nhưng không đảm bảo stablecoin euro sẽ chiếm được thị phần đáng kể.