Des banques européennes créent Qivalis pour lancer un stablecoin adossé 1:1 à l'euro, défiant la domination du dollar
Qivalis, une alliance de 12 grandes banques européennes dont BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank et BBVA, prévoit de lancer un stablecoin adossé à l’euro au ratio 1:1 au second semestre 2026. Le projet vise à proposer une alternative en euros régulée aux stablecoins libellés en dollars (USDT, USDC) et à étendre le crédit bancaire à la finance on-chain. Qivalis propose un modèle de réserves conservateur avec au moins 40 % des réserves détenues en dépôts bancaires et le reste investi en dette souveraine de la zone euro, de haute qualité et court terme, diversifiée entre les pays de l’UE. Les réserves seront conservées auprès d’établissements très bien notés et permettront des rachats 24/7 afin d’assurer la convertibilité en euros. Le consortium cherche l’autorisation d’émission et d’exploitation dans le cadre du régime MiCA de l’UE et s’engage auprès des bourses, market makers et fournisseurs de liquidité. Les cas d’usage ciblés incluent des places de marché régulées on- et off-chain et des paiements transfrontaliers instantanés en euros pour les entreprises. À court terme, l’impact sur la liquidité des stablecoins devrait être limité par rapport aux acteurs dominants en dollars, mais l’initiative pourrait étendre les usages institutionnels de l’euro on-chain, créer une demande pour la dette souveraine de la zone euro et déplacer le pouvoir d’infrastructure vers les banques régulées. Les traders doivent surveiller les calendriers d’émission, les autorisations réglementaires, les flux d’euros on-chain et les partenariats avec les bourses et les dépositaires qui pourraient affecter significativement la liquidité et la convertibilité.
Neutral
Cette nouvelle est structurellement significative mais il est peu probable qu'elle provoque des mouvements de prix immédiats pour les stablecoins existants. Un stablecoin adossé à l’euro, 1:1, émis par des grandes banques sous MiCA élargit les options d'offre régulée et pourrait progressivement orienter les flux institutionnels vers des produits on-chain libellés en euro. Effets à court terme : neutres — les calendriers d’émission, les approbations réglementaires et les intégrations d’échanges détermineront la liquidité réelle et l’adoption par le marché, donc l’impact prix immédiat est limité. À moyen et long terme : potentiellement haussier pour l’activité crypto libellée en euro et pour l’adoption de stablecoins adossés à l’euro, les institutions préférant des instruments régulés et garantis par des banques ; cela pourrait progressivement réduire la part de marché des stablecoins en dollar pour certains cas d’usage en euro et créer une demande pour la dette souveraine européenne à court terme. Pour les traders : les déclencheurs clés à surveiller sont (1) les résultats de la délivrance de licences MiCA, (2) la date d’émission officielle et l’offre initiale en circulation, (3) les listings sur les exchanges et les engagements de market-making, et (4) les métriques de flux on-chain vers les pools en euro et les pools de liquidité. Ceux-ci détermineront la liquidité réelle, les mécanismes de rachat et tout déplacement de part de marché FX ou de stablecoins.