Các ngân hàng châu Âu thành lập Qivalis để phát hành stablecoin được bảo đảm bằng euro 1:1, thách thức sự thống trị của đồng đôla
Qivalis, một liên minh gồm 12 ngân hàng lớn châu Âu bao gồm BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank và BBVA, có kế hoạch ra mắt stablecoin được bảo đảm 1:1 bằng euro vào nửa cuối năm 2026. Dự án nhằm cung cấp một lựa chọn euro được quy định so với các stablecoin định danh bằng đô la (USDT, USDC) và mở rộng tín dụng ngân hàng vào tài chính on-chain. Qivalis đề xuất mô hình dự trữ thận trọng với ít nhất 40% dự trữ giữ dưới dạng tiền gửi ngân hàng và phần còn lại đầu tư vào nợ chính phủ khu vực euro chất lượng cao, kỳ hạn ngắn, được đa dạng hóa giữa các quốc gia EU. Dự trữ sẽ được lưu trữ tại các tổ chức có xếp hạng cao và hỗ trợ đổi trả 24/7 để đảm bảo khả năng chuyển đổi sang euro. Liên minh đang xin phép phát hành và hoạt động theo khuôn khổ MiCA của EU, đồng thời tương tác với sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản. Các trường hợp sử dụng mục tiêu bao gồm sàn giao dịch có quản lý cả on-chain và off-chain và thanh toán xuyên biên giới bằng euro tức thời cho doanh nghiệp. Tác động ngắn hạn lên thanh khoản stablecoin có thể hạn chế so với các đối thủ đô la, nhưng sáng kiến có thể mở rộng các trường hợp sử dụng euro on-chain cho tổ chức, tạo nhu cầu cho trái phiếu chính phủ khu vực euro và dịch chuyển quyền lực hạ tầng về phía các ngân hàng được quản lý. Các nhà giao dịch nên theo dõi lịch trình phát hành, phê duyệt quy định, luồng euro on-chain và các quan hệ đối tác với sàn giao dịch và giám sát viên lưu ký có thể ảnh hưởng đáng kể đến thanh khoản và khả năng chuyển đổi.
Neutral
Tin này có ý nghĩa về mặt cấu trúc nhưng khó có khả năng tạo ra biến động giá ngay lập tức cho các stablecoin hiện có. Một stablecoin được neo vào euro theo tỷ lệ 1:1, phát hành bởi các ngân hàng lớn theo MiCA, tăng các lựa chọn cung ứng có quy định và có thể từ từ chuyển dòng chảy tổ chức sang các sản phẩm on-chain định danh bằng euro. Tác động ngắn hạn: trung lập — thời gian phát hành, phê duyệt quy định và tích hợp sàn giao dịch sẽ quyết định thanh khoản thực tế và mức chấp nhận trên thị trường, do đó tác động ngay lập tức tới giá bị hạn chế. Trung và dài hạn: có thể là tín hiệu tích cực cho hoạt động crypto định danh bằng euro và việc chấp nhận stablecoin được bảo chứng bằng euro khi các tổ chức ưu tiên công cụ được quy định và có bảo đảm ngân hàng; điều này có thể dần giảm thị phần của stablecoin đôla trong một số trường hợp sử dụng liên quan đến euro và tạo nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ châu Âu ngắn hạn. Đối với nhà giao dịch: các kích hoạt chính cần theo dõi là (1) kết quả cấp giấy phép MiCA, (2) ngày phát hành chính thức và lượng cung luân chuyển ban đầu, (3) niêm yết trên sàn và cam kết tạo lập thị trường, và (4) các chỉ số on-chain về dòng tiền vào các pool bằng euro và pool thanh khoản. Những yếu tố này sẽ quyết định thanh khoản thực tế, cơ chế hoàn trả và bất kỳ thay đổi nào về FX hoặc thị phần stablecoin.