תחזית EUR/USD לשנת 2026: הפד מוריד מול ה-ECB מחזיק — רמות מפתח לצפייה
EUR/USD הוא זוג המטבעות הנזיל ביותר בעולם ונכנס ל‑2026 סביב 1.17, אחרי ראלי ב‑2025–תחילת 2026. הכוח המניע המרכזי במאמר הוא הפער בריביות: ריבית ההפקדה של ה‑ECB עומדת על 2.00% בעוד ריבית ה‑Fed funds היא 3.50%–3.75%. השווקים מניחים חתיכת הורדת ריבית או שתיים של ה‑Fed ב‑2026 (25 נק' כל אחת), שייוּקְּצוּ את הפער מכ‑~162bp לכ‑~112bp ויתמכו בהתאוששות הדרגתית של האירו.
בנקים מובילים מרוכזים בתחזיות גבוהות ל‑EUR/USD, עם טווחי סוף שנה בערך 1.15–1.28. קריאות ספציפיות כוללות Goldman Sachs ~1.25, ו‑J.P. Morgan / ING ~1.22; Scotiabank ~1.24. המאמר מציין סבלנות של ה‑ECB לאחר שהאינפלציה ריככה (headline ~1.9%, core ~2.3%), אך אינפלציית השירותים שמעל 3% נשארת נקודת מחלוקת.
רמות טכניות שהודגשו ל‑EUR/USD כוללות תמיכה ב‑1.1476 (שפל נדנדה במרץ), 1.1400 ו‑1.1200; התנגדויות ב‑1.1800, 1.1837 ו‑1.1974, כאשר 1.2000 מהווה מחסום פסיכולוגי/אופציות מרכזי. תרחיש שורי מתמקד סביב ~1.25 אם ה‑Fed ימשיך להקל וה‑ECB ישמור על המצב; תרחיש דובי מזהיר מירידה לכ‑~1.10–1.12 אם מכסי סחר של ארה"ב, אינפלציה ליבה נדבקת בארה"ב (core PCE ~3.0%) או חזרת סיכון‑אוף יזנבוּ את הביקוש ל‑USD כמקלט בטוח.
לעוסקים בקריפטו, ההשלכה הפרקטית היא כיצד נרטיב הפער בריביות יכול להזיז את התנודתיות והנזילות ברוחב נכסים. המאמר גם מקדם מסחר ב‑EUR/USD FX perpetuals ב‑BitMEX באמצעות בטחונות BTC/USDT.
Neutral
מסקנת המאמר היא במהותה הערכה של מסלול EUR/USD שמונעת על ידי "הצטמצמות/אי-הצטמצמות הבדל הריביות", שמשפיעה בעקיפין על שוק הקריפטו ולא כסיגנל חד-כיווני של שורי או דובי. אם ההבדל בריביות יצטמצם לפי הציפיות (הפד יוריד ריבית בעוד ה-ECB נשאר יציב), זה בדרך כלל יחליש את הדולר ועלול לתמוך במידה מסוימת בנטיית סיכון; אך תרחיש דובי תקף גם הוא: אם מכסי אמריקה יכנסו לתוקף, האינפלציה תישאר דביקה ותמנע מהפד להוריד ריבית, או יתקיים גל גלובלי של risk-off שיגרום לביקוש לדולר כמקלט בטוח — אזי EUR/USD עלול להיחלש בצורה משמעותית.
בהשוואה היסטורית, כאשר הדולר מתנודד חזק בעקבות שינויים מהירים בציפיות לגבי הפרשי הריביות, זה לרוב מתפשט לנכסי הסיכון בשוק הקריפטו (BTC/ETH וכו') — התנהגות קצרה טווח מושפעת יותר מ"נזילות הדולר ומצבי הרגישות לסיכון" מאשר ממניע יסודי יחיד. בטווח הארוך, אם אכן ב-2026 יתחיל מגמה של "דולר חלש יחסית", זה עשוי להיטיב עם שוויי נכסי הסיכון; עם זאת המאמר מציין גם סיכוני זנב הקשורים למכס, אנרגיה, מיתון וחובות, מה שהופך את הכיוון לבלתי ודאי, ולכן ההשפעה הכוללת על שוק הקריפטו נוטה להיות נייטרלית: סוחרים צריכים לעקוב אחרי כל תמחור מחודש של ציפיות הבדל הריביות של הדולר והוולאטיליות הבין-שוקית שנובעת מכך.
בנוסף, רמות הטכניות שצוינו (1.1476/1.1400/1.1200 ו-1.1800/1.1974/1.2000) יגבשו נקודות טריגר למסחר קצר טווח ועלולות להגדיל את התנודתיות בחוזי Futures ו-Perpetual סביב אירועים, אך ההשפעה על יציבות שוק הקריפטו הכללית תלויה עדיין אם נתוני המאקרו ומצב הרוח של הסיכון תואמים את "הצטמצמות הבדל הריביות".