XRP特殊目的收購公司飆升273%，流通股數量少推高波動性

Armada Acquisition Corp. II 是一家將與 XRP 國庫公司 Evernorth 合併的 SPAC，上週上漲 273%，收在 39.42 美元。其股價一度升至 53 美元，高於一週前的 10.58 美元，並在週一盤前交易中再上漲 9.5%。 Evernorth 的合併預計於 2026 年 10 月 7 日完成，合併後公司可能於 10 月 8 日開始交易。Evernorth 預計持有約 4.73 億枚 XRP，若 XRP 價格為 1.51 美元，價值約 7.14 億美元。這項交易由私募配售、可轉換票據及 Armada 信託帶來的約 3 億美元總收益支持。 Armada 的信託在 6 月底持有 2.412 億美元，但贖回後預計只剩約 4,800 萬美元。這表示約 80% 的信託資金可能退還給股東。現金餘額減少會限制交易融資，而較小的公開流通股數量可能放大股價波動。 Evernorth 在 2025 年以平均約 2.54 美元的價格買入 8,440 萬枚 XRP。以目前價格計算，這筆持倉約處於 40% 的虧損狀態。除非 Evernorth 以更低價格買入更多 XRP，否則 XRP 需要升至約 2.50 美元，早期持倉才可能在 2026 年第一季接近損益兩平。 對 XRP 交易者而言，這波上漲主要是股票市場事件，而非 XRP 現貨市場的直接催化劑。短期價格走勢可能受到合併完成、贖回、股數及上市後流動性的影響。大型 XRP 國庫長期可能吸引機構關注，但 SPAC 的飆升也可能反映股票供應受限，而不是基本面改善。交易者應關注最終完成交易的揭露，以及合併後 Evernorth 的 XRP 買進情況。