Risiken von bitcoinbesicherten Hypotheken steigen, während die Nachfrage 360 Millionen US-Dollar erreicht

Better und Coinbase haben in den USA Anträge für bitcoinbesicherte Hypotheken geöffnet und weiten damit ein Pilotprojekt auf eine breitere Verfügbarkeit für berechtigte Coinbase-One-Mitglieder aus. Die erwartete Kreditnachfrage ist von 260 Millionen US-Dollar während der Wartelistenphase auf 360 Millionen US-Dollar gestiegen. Die bitcoinbesicherte Hypothek besteht aus zwei Darlehen. Das erste ist eine konventionelle, Fannie-Mae-konforme Hypothek, die durch die Immobilie besichert ist. Das zweite finanziert die Anzahlung und wird durch Bitcoin sowie ein nachrangiges Pfandrecht am Haus besichert. Kreditnehmer müssen BTC im Wert von 250 % des Anzahlungsdarlehens hinterlegen. Ein Anzahlungsdarlehen von 100.000 US-Dollar erfordert daher etwa 250.000 US-Dollar in BTC als Sicherheit. Für beide Darlehen gelten derselbe Zinssatz und eine gemeinsame monatliche Zahlung. Die Struktur ermöglicht es Käufern, den Verkauf von BTC zu vermeiden, birgt jedoch erhebliche Verwahrungs-, Liquiditäts- und Kontrahentenrisiken. Better könnte die Bitcoin als Sicherheit weiterverwenden, während ein gleichwertiger Betrag für die Rückzahlung vorgehalten wird. Kreditnehmer könnten dadurch Better und ihren Finanzierungspartnern ausgesetzt sein, anstatt die Kontrolle über dieselben Coins zu behalten. BTC wird nach der Rückzahlung des Bitcoin-Darlehens möglicherweise nicht freigegeben; es könnte gesperrt bleiben, bis die primäre Hypothek zurückgezahlt oder refinanziert ist, potenziell 15 bis 30 Jahre lang. Ein Rückgang des Bitcoin-Preises allein löst keinen Margin Call aus. Wenn ein Kreditnehmer jedoch 60 Tage in Verzug ist, kann Better mit dem Verkauf der Sicherheiten beginnen und möglicherweise eine Zwangsvollstreckung einleiten. Antragsteller müssen weiterhin die üblichen Anforderungen an Einkommen, Kreditwürdigkeit und Schulden-Einkommens-Verhältnis erfüllen. Coinbase bietet Verwahrungs- und Technologiedienstleistungen an, ist jedoch weder Kreditgeber noch für Kreditentscheidungen zuständig. Für die Better-Finanzierung zugelassene Coinbase-One-Mitglieder können eine Kreditgebergutschrift von 1 % bis zu 10.000 US-Dollar für Abschlusskosten erhalten. Für Kryptohändler dürfte das Produkt kein unmittelbarer Katalysator für den BTC-Preis sein. Es könnte die Nutzung von Bitcoin als Sicherheit allmählich fördern, doch die lange Sperrfrist, die Weiterverwendungspolitik und das liquidationsbedingte Ausfallrisiko könnten die Akzeptanz begrenzen und die Sensitivität gegenüber der Lage am Immobilien- und Kreditmarkt erhöhen.