הסיכונים במשכנתאות המגובות בביטקוין גוברים כשהביקוש מגיע ל-360 מיליון דולר
Better ו-Coinbase פתחו בארצות הברית את האפשרות להגיש בקשות למשכנתאות המגובות בביטקוין, ובכך הרחיבו תוכנית ניסיונית לזמינות רחבה יותר עבור חברי Coinbase One הזכאים. הביקוש החזוי להלוואות עלה ל-360 מיליון דולר, לעומת 260 מיליון דולר בתקופת רשימת ההמתנה.
המשכנתה המגובה בביטקוין כוללת שתי הלוואות. הראשונה היא משכנתה קונבנציונלית העומדת בדרישות Fannie Mae, המובטחת בנכס. השנייה מממנת את המקדמה ומובטחת בביטקוין ובשעבוד מדרגה שנייה על הבית. הלווים נדרשים לשעבד BTC בשווי של 250% מסכום הלוואת המקדמה. לכן, הלוואת מקדמה של 100,000 דולר דורשת כ-250,000 דולר ב-BTC כבטוחה. לשתי ההלוואות ריבית זהה ותשלום חודשי משולב.
המבנה מאפשר לקונים להימנע ממכירת BTC, אך יוצר סיכוני משמורת, נזילות וצד נגדי משמעותיים. Better עשויה להשתמש בביטקוין מחדש כבטוחה, תוך שמירה על סכום שווה ערך לצורך ההחזר. לפיכך, הלווים עלולים להיות חשופים ל-Better ולשותפי המימון שלה במקום לשלוט באותם מטבעות. לא בהכרח ניתן יהיה לשחרר את ה-BTC לאחר פירעון הלוואת הביטקוין; הוא עשוי להישאר נעול עד שהמשכנתה העיקרית תיפרע או תמוחזר, במשך 15 עד 30 שנה.
ירידה במחיר הביטקוין לבדה אינה מפעילה דרישת מרווח. עם זאת, אם הלווה נמצא בפיגור של 60 יום, Better עשויה להתחיל למכור את הבטוחה ואף לפתוח בהליכי עיקול. על המועמדים עדיין לעמוד בדרישות הרגילות של הכנסה, דירוג אשראי ויחס חוב להכנסה. Coinbase מספקת שירותי משמורת וטכנולוגיה, אך אינה המלווה ואינה מקבלת החלטות אשראי. חברי Coinbase One שאושרו למימון של Better יכולים לקבל זיכוי מהמלווה בשיעור 1%, עד 10,000 דולר, עבור עלויות הסגירה.
עבור סוחרי קריפטו, סביר שהמוצר לא ייצור זרז מיידי למחיר ה-BTC. הוא עשוי לתמוך בהדרגה בשימוש בביטקוין כבטוחה, אך תקופת הנעילה הארוכה, מדיניות השימוש מחדש בבטוחה וסיכון החיסול במקרה של חדלות פירעון עלולים להגביל את האימוץ ולהגביר את הרגישות לתנאי הדיור והאשראי.
Neutral
ההודעה ניטרלית עבור BTC, משום שהיא מרחיבה את השימוש הפוטנציאלי בביטקוין כבטוחה למשכנתאות, אך אינה יוצרת ישירות ביקוש ספוט מתמשך. העלייה בתחזית היקף ההלוואות מ־260 מיליון דולר ל־360 מיליון דולר מאותתת על עניין ראשוני ועשויה לתמוך בתועלת ארוכת הטווח של ביטקוין ובקבלתו המוסדית. עם זאת, הבטוחה ננעלת ולא בהכרח נרכשת בשוק הפתוח, ולכן ההשפעה המיידית על מחזורי המסחר ועל מחיר BTC צפויה להיות מוגבלת.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים להתמקד בסיכוני המוצר, ובהם שעבוד מחדש, חשיפה לצד נגדי ואפשרות למכירת הבטוחה לאחר שלווה נמצא בפיגור של 60 יום. סיכונים אלה עשויים להגביר את הזהירות בתקופות של ירידת מחירי BTC או לחץ אשראי רחב יותר, אף שירידות מחירים לבדן אינן מפעילות פירוקים. בטווח הארוך, אימוץ רחב יותר עשוי ליצור מקור חדש לביקוש למימון מגובה ביטקוין, אך תקופת נעילה של 15 עד 30 שנה, חיתום משכנתאות מחמיר והתלות בתנאי שוק הדיור צפויים להגביל את היקפו. בסך הכול, המוצר משמעותי יותר עבור השימוש הפיננסי בביטקוין מאשר עבור כיוון מחירו המיידי.