Tumataas ang mga panganib ng mga mortgage na sinusuportahan ng Bitcoin habang umaabot sa $360 milyon ang demand
Binuksan na ng Better at Coinbase ang mga aplikasyon para sa mga mortgage na sinusuportahan ng Bitcoin sa Estados Unidos, na nagpapalawak sa pilot program para sa mas maraming kwalipikadong miyembro ng Coinbase One. Tumaas sa $360 milyon ang inaasahang demand sa pautang, mula sa $260 milyon noong nasa waiting list pa.
Gumagamit ang Bitcoin-backed mortgage ng dalawang pautang. Ang una ay isang karaniwang mortgage na sumusunod sa mga patakaran ng Fannie Mae at sinisiguro ng ari-arian. Ang ikalawa ay para sa down payment at sinisiguro ng Bitcoin at ikalawang lien sa bahay. Kailangang magsanla ang mga nanghihiram ng BTC na nagkakahalaga ng 250% ng down-payment loan. Kaya ang $100,000 na pautang para sa down payment ay nangangailangan ng humigit-kumulang $250,000 na BTC bilang kolateral. Magkapareho ang interest rate at pinagsamang buwanang bayad ng mga pautang.
Pinahihintulutan ng estrukturang ito ang mga bumibili na hindi ibenta ang BTC, ngunit nagdudulot ito ng malaking panganib sa kustodiya, liquidity at counterparty. Maaaring i-rehypothecate ng Better ang Bitcoin habang pinananatili ang katumbas na halaga para sa pagbabayad. Dahil dito, maaaring malantad ang mga nanghihiram sa Better at mga financing partner nito sa halip na manatiling may kontrol sa parehong mga coin. Hindi rin tiyak na mailalabas ang BTC matapos mabayaran ang Bitcoin loan; maaari itong manatiling naka-lock hanggang mabayaran o ma-refinance ang pangunahing mortgage, posibleng sa loob ng 15 hanggang 30 taon.
Ang pagbaba lamang ng presyo ng Bitcoin ay hindi nagti-trigger ng margin call. Gayunman, kung 60 araw nang delingkuwente ang nanghihiram, maaaring simulan ng Better ang pagbebenta ng kolateral at maaari ring magsagawa ng foreclosure. Kailangan pa ring matugunan ng mga aplikante ang karaniwang pamantayan sa kita, credit score at debt-to-income ratio. Nagbibigay ang Coinbase ng custody at technology services ngunit hindi ito ang lender o tagapagpasya sa credit. Ang mga miyembro ng Coinbase One na maaprubahan para sa financing ng Better ay maaaring makatanggap ng 1% lender credit, hanggang $10,000, para sa closing costs.
Para sa mga crypto trader, malamang na hindi agad magiging catalyst sa presyo ng BTC ang produktong ito. Maaari nitong unti-unting suportahan ang paggamit ng Bitcoin bilang kolateral, ngunit maaaring limitahan ng mahabang lock-up period, rehypothecation policy at panganib ng liquidation kapag nag-default ang pag-aampon dito, at pataasin ang pagiging sensitibo sa mga kondisyon ng pabahay at credit.
Neutral
Neutral ang anunsyo para sa BTC dahil pinalalawak nito ang potensyal na paggamit ng Bitcoin bilang kolateral sa mortgage, ngunit hindi ito direktang lumilikha ng tuloy-tuloy na spot demand. Ang pagtaas ng inaasahang loan volume mula $260 milyon tungo sa $360 milyon ay nagpapahiwatig ng maagang interes at maaaring sumuporta sa pangmatagalang utility at pagtanggap ng mga institusyon sa Bitcoin. Gayunman, naka-lock ang kolateral at hindi naman kinakailangang binili sa open market, kaya malamang na limitado ang agarang epekto sa trading volume at presyo ng BTC.
Sa maikling panahon, maaaring ituon ng mga trader ang pansin sa mga panganib ng produkto, kabilang ang rehypothecation, counterparty exposure at posibleng pagbebenta ng kolateral kapag 60 araw nang delinquent ang borrower. Maaaring palakasin ng mga panganib na ito ang pag-iingat kapag bumababa ang presyo ng BTC o may mas malawak na credit stress, bagama’t hindi awtomatikong nagti-trigger ng liquidation ang pagbaba ng presyo lamang. Sa pangmatagalan, maaaring lumikha ang mas malawak na adoption ng bagong pinagmumulan ng demand para sa financing na sinusuportahan ng Bitcoin, ngunit malamang na malimitahan ang saklaw nito ng 15–30 taong lock-up, mahigpit na mortgage underwriting at pagdepende sa mga kondisyon ng housing market. Sa kabuuan, mas mahalaga ang produkto para sa financial use case ng Bitcoin kaysa sa agarang direksyon ng presyo nito.