Rủi ro của các khoản thế chấp được bảo đảm bằng Bitcoin gia tăng khi nhu cầu đạt 360 triệu USD
Better và Coinbase đã mở đơn đăng ký các khoản thế chấp được bảo đảm bằng bitcoin tại Hoa Kỳ, mở rộng chương trình thí điểm để cung cấp rộng rãi hơn cho các thành viên Coinbase One đủ điều kiện. Nhu cầu vay dự kiến đã tăng lên 360 triệu USD, so với 260 triệu USD trong thời gian chờ.
Khoản thế chấp được bảo đảm bằng bitcoin sử dụng hai khoản vay. Khoản thứ nhất là khoản thế chấp thông thường tuân thủ quy định của Fannie Mae và được bảo đảm bằng bất động sản. Khoản thứ hai dùng để tài trợ tiền trả trước, được bảo đảm bằng bitcoin và quyền cầm cố thứ hai đối với căn nhà. Người vay phải thế chấp BTC có giá trị bằng 250% khoản vay tiền trả trước. Vì vậy, khoản vay 100.000 USD cho tiền trả trước cần khoảng 250.000 USD BTC làm tài sản bảo đảm. Hai khoản vay có cùng một mức lãi suất và một khoản thanh toán hằng tháng kết hợp.
Cấu trúc này cho phép người mua tránh bán BTC, nhưng tạo ra rủi ro đáng kể về lưu ký, thanh khoản và đối tác. Better có thể tái sử dụng bitcoin làm tài sản bảo đảm trong khi duy trì một lượng tương đương để hoàn trả. Do đó, người vay có thể phải chịu rủi ro đối với Better và các đối tác tài chính của công ty thay vì vẫn kiểm soát chính những đồng tiền đó. BTC không nhất thiết được giải phóng sau khi khoản vay bằng bitcoin được trả hết; chúng có thể vẫn bị khóa cho đến khi khoản thế chấp chính được trả hết hoặc tái cấp vốn, có thể trong 15 đến 30 năm.
Chỉ riêng việc giá bitcoin giảm sẽ không kích hoạt yêu cầu bổ sung tài sản bảo đảm. Tuy nhiên, nếu người vay chậm trả 60 ngày, Better có thể bắt đầu bán tài sản thế chấp và có thể tiến hành siết nhà. Người nộp đơn vẫn phải đáp ứng các yêu cầu tiêu chuẩn về thu nhập, điểm tín dụng và tỷ lệ nợ trên thu nhập. Coinbase cung cấp dịch vụ lưu ký và công nghệ nhưng không phải là bên cho vay hay bên quyết định tín dụng. Thành viên Coinbase One được phê duyệt tài trợ của Better có thể nhận khoản tín dụng từ bên cho vay bằng 1%, tối đa 10.000 USD, để chi trả chi phí hoàn tất giao dịch.
Đối với các nhà giao dịch tiền mã hóa, sản phẩm này khó tạo ra chất xúc tác tức thời cho giá BTC. Sản phẩm có thể dần hỗ trợ việc sử dụng bitcoin làm tài sản thế chấp, nhưng thời gian khóa dài, chính sách tái sử dụng tài sản thế chấp và rủi ro thanh lý khi vỡ nợ có thể hạn chế mức độ phổ biến cũng như làm tăng độ nhạy cảm với điều kiện nhà ở và tín dụng.
Neutral
Thông báo này trung lập đối với BTC vì mở rộng khả năng sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp cho khoản vay mua nhà, nhưng không trực tiếp tạo ra nhu cầu giao ngay bền vững. Việc khối lượng khoản vay dự kiến tăng từ 260 triệu USD lên 360 triệu USD cho thấy sự quan tâm ban đầu và có thể hỗ trợ tiện ích dài hạn cũng như mức độ chấp nhận Bitcoin của các tổ chức. Tuy nhiên, tài sản thế chấp bị khóa và không nhất thiết được mua trên thị trường mở, vì vậy tác động tức thời đến khối lượng giao dịch và giá BTC có khả năng sẽ hạn chế.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể tập trung vào những rủi ro của sản phẩm, bao gồm việc tái sử dụng tài sản thế chấp, rủi ro đối tác và khả năng tài sản thế chấp bị bán sau khi người vay quá hạn 60 ngày. Những rủi ro này có thể củng cố tâm lý thận trọng trong các giai đoạn giá BTC giảm hoặc căng thẳng tín dụng lan rộng, dù chỉ riêng việc giá giảm không kích hoạt thanh lý. Về dài hạn, việc áp dụng rộng rãi hơn có thể tạo ra một nguồn nhu cầu mới đối với hoạt động tài trợ có Bitcoin làm tài sản bảo đảm, nhưng thời gian khóa từ 15 đến 30 năm, các tiêu chuẩn thẩm định khoản vay thế chấp nghiêm ngặt và sự phụ thuộc vào điều kiện thị trường nhà ở có khả năng hạn chế quy mô. Nhìn chung, sản phẩm này có ý nghĩa lớn hơn đối với trường hợp sử dụng Bitcoin trong lĩnh vực tài chính so với hướng biến động giá ngay lập tức của BTC.