Une proposition du FASB pourrait permettre de comptabiliser les stablecoins admissibles comme des liquidités
Le Financial Accounting Standards Board (FASB) des États-Unis a proposé que les stablecoins admissibles puissent être comptabilisés comme des équivalents de trésorerie plutôt que comme des actifs incorporels ou d’autres actifs. La principale exigence est de disposer d’un droit de rachat direct auprès de l’émetteur du stablecoin ; détenir de l’USDC uniquement par l’intermédiaire d’une plateforme d’échange pourrait ne pas suffire. Coinbase a classé l’USDC et d’autres stablecoins de paiement parmi les équivalents de trésorerie, en invoquant son accord de rachat direct avec Circle.
Si elle est adoptée, la proposition du FASB pourrait améliorer les ratios de liquidité publiés par les entreprises et réduire le risque de violation des clauses de leurs contrats de prêt. Elle pourrait ainsi lever un obstacle comptable à l’utilisation des stablecoins par les entreprises. Le FASB recueille les commentaires du public jusqu’au 19 novembre, tandis que les règles d’éligibilité et de transition restent à définir. La proposition pourrait compléter le cadre du GENIUS Act applicable aux émetteurs de stablecoins et favoriser une utilisation plus large, notamment pour les paiements transfrontaliers. Selon DefiLlama, la valeur de marché cumulée des stablecoins adossés au dollar dépasse 300 milliards de dollars.
Neutral
Cette nouvelle est neutre pour le prix de l’USDC. La proposition du FASB concerne le traitement comptable des entreprises, et non les réserves qui garantissent l’USDC, ses mécanismes de rachat ou son ancrage au dollar. Elle ne modifie pas non plus directement l’offre de jetons. En tant que stablecoin indexé sur le dollar américain, l’USDC est généralement censé rester proche de 1 dollar ; l’annonce risque donc peu de provoquer le type de mouvement de prix observé lorsqu’un catalyseur de marché clairement directionnel intervient.
À court terme, les traders pourraient surveiller les réactions concernant l’adoption de l’USDC ou son activité de négociation, mais la proposition est toujours soumise aux commentaires du public et les règles d’éligibilité ne sont pas encore définies. Tout effet immédiat sur le prix de l’USDC devrait donc être limité. À plus long terme, si la règle est adoptée définitivement et que davantage d’entreprises peuvent classer les avoirs admissibles comme des équivalents de trésorerie, l’utilisation de l’USDC par les entreprises pour les règlements et les paiements pourrait augmenter. Cela pourrait soutenir son utilisation et sa liquidité, sans pour autant impliquer une hausse durable du prix d’un stablecoin conçu pour suivre le dollar américain. L’impact dépendra des directives finales du FASB et de leur adoption, et non d’une modification de la valeur cible de l’USDC.