GAFI advierte que las transferencias P2P de stablecoins facilitan las finanzas ilícitas; insta a normas AML globales
El Grupo de Acción Financiera (GAFI) publicó un Informe Dirigido advirtiendo que las stablecoins y las transferencias peer-to-peer (P2P) entre carteras no custodiales son riesgos importantes de blanqueo de capitales, financiación del terrorismo y elusión de sanciones. El GAFI cita el rápido crecimiento del mercado de stablecoins y análisis (Chainalysis) que muestran que las stablecoins representaron aproximadamente el 84% del volumen de transacciones ilícitas con activos virtuales en 2025. El informe destaca el abuso por parte de grupos vinculados a Estados (notablemente actores norcoreanos e iraníes), los ingresos de ransomware y el blanqueo complejo entre cadenas. El GAFI señala que las transferencias P2P entre carteras no custodiales evitan a los intermediarios regulados (VASPs) y a menudo carecen de la información requerida sobre ordenante/beneficiario, lo que aumenta la exposición al delito financiero. Instan a los miembros a implementar plenamente las Recomendaciones 15 y 16 del GAFI (AML/CFT y la Regla de Viaje), adoptar controles basados en el riesgo para los emisores de stablecoins (p. ej., congelar/quemar/denegar el listado de carteras, KYC en el reembolso), incorporar cumplimiento programable (listas de permitidos/denegados) en los contratos de tokens, ampliar el uso de analítica blockchain y reforzar los marcos supervisorios y legales para una cooperación transfronteriza rápida. El GAFI también aboga por asociaciones público-privadas y señala que pocas jurisdicciones han promulgado normas específicas para stablecoins. Implicaciones clave para los operadores: mayor escrutinio regulatorio y posibles cambios en protocolos o emisores que podrían afectar la liquidez, la privacidad on-chain, los flujos entre cadenas y la fungibilidad de las principales stablecoins — riesgos que pueden influir en los diferenciales de stablecoins, los mecanismos de reembolso y la volatilidad transitoria del mercado.
Bearish
La presión regulatoria del GAFI dirigida a las transferencias P2P de stablecoins y a las billeteras no alojadas aumenta el riesgo a la baja a corto y medio plazo para los mercados de stablecoins y la liquidez relacionada. A corto plazo: el escrutinio intensificado y la orientación para implementar congelamientos/deny‑listing, KYC en el reembolso y cumplimiento programable pueden hacer que los participantes del mercado reequilibren su exposición a los stablecoins, amplíen los spreads de stablecoins y desencadenen salidas transitorias de emisores menos cumplidores. Los creadores de mercado y las estrategias de arbitraje que dependen de flujos P2P y entre cadenas sin restricciones podrían ver reducida su rentabilidad y un aumento de la fricción operativa. A medio y largo plazo: reglas globales más claras podrían fragmentar el mercado: jurisdicciones y emisores que implementen controles estrictos pueden mantener liquidez on‑chain pero reducir la privacidad y la fungibilidad; los emisores no cumplidores o centrados en la privacidad podrían enfrentarse a deslistados, límites en las pasarelas fiat o exposición a sanciones, reduciendo su cuota de mercado. En general, estos desarrollos probablemente presionen la mecánica del peg y la provisión de liquidez de los stablecoins, produciendo una presión neta bajista sobre la utilidad percibida de ciertos stablecoins e incrementando la volatilidad alrededor de los eventos de reembolso y entre cadenas. La orientación podría ser neutral o incluso beneficiosa para stablecoins grandes y regulados (mayor confianza, acceso a pasarelas fiat) pero adversa para tokens más pequeños o centrados en la privacidad, por lo que el efecto agregado para el sector de stablecoins es negativo.