FATF varoittaa, että stablecoinien P2P-siirrot mahdollistavat laittoman rahoituksen; kehottaa maailmanlaajuisiin AML-sääntöihin
Rahanpesun vastainen toimintaelin FATF julkaisi kohdennetun raportin, jossa varoitetaan, että vakautetut kryptovaluutat (stablecoinit) ja vertaisverkko‑siirrot (P2P) ei‑isännöityjen lompakoiden välillä ovat merkittäviä rahanpesun, terrorismin rahoituksen ja pakotteiden kiertämisen riskejä. FATF viittaa stablecoin‑markkinan nopeaan kasvuun ja analytiikkaan (Chainalysis), jonka mukaan stablecoinit muodostivat noin 84 % virtuaalivarojen laittomien tapahtumien volyymista vuonna 2025. Raportti korostaa valtiolinkittyjen ryhmien (erityisesti Pohjois‑Korean ja Iranin toimijat) väärinkäyttöä, kiristysohjelmien tuotot ja monimutkaisen ketjujen yli tapahtuvan rahanpesun. FATF toteaa, että P2P‑siirrot ei‑isännöityjen lompakoiden välillä ohittavat säännellyt välikädet (VASP:t) ja usein puuttuu vaadittavat lähettäjä/saaja‑tiedot, mikä lisää altistumista talousrikoksille. Se kehottaa jäsenmaita toteuttamaan täysimääräisesti FATF‑suositukset 15 ja 16 (AML/CFT ja Travel Rule), ottamaan riskiperusteisia valvontatoimia stablecoin‑emittenteille (esim. lompakoiden jäädyttäminen/polttaminen/estolistat, KYC lunastuksessa), upottamaan ohjelmoitavan sääntelyn (allow‑list/deny‑list) token‑sopimuksiin, laajentamaan lohkoketjuanalytiikan käyttöä ja vahvistamaan valvonta‑ ja lainsäädäntökokonaisuuksia nopeaan rajatylittävään yhteistyöhön. FATF kehottaa myös julkisen ja yksityisen sektorin kumppanuuksiin ja toteaa, että vain harvoilla lainkäyttöalueilla on vielä räätälöityjä sääntöjä stablecoineille. Keskeiset vaikutukset treidaajille: lisääntynyt sääntelyvalvonta ja mahdolliset protokolla‑ tai liikkeeseenlaskijamuutokset, jotka voivat vaikuttaa likviditeettiin, on‑chain‑yksityisyyteen, cross‑chain‑virtoihin ja merkittävien stablecoinien vaihdettavuuteen — riskejä, jotka voivat vaikuttaa stablecoin‑spread‑eihin, lunastusmekanismeihin ja väliaikaiseen markkinaherkkyyteen.
Bearish
FATF:n sääntelypaine, joka kohdistuu stablecoinien P2P‑siirtoihin ja ei‑isännöityihin lompakoihin, lisää lyhyen ja keskipitkän aikavälin laskuriskiä stablecoin‑markkinoille ja niihin liittyvälle likviditeetille. Lyhyellä aikavälillä: tiukentunut valvonta ja ohjeistus pakkolukitusten/deny‑listingin, lunastuksen KYC:n ja ohjelmoitavan vaatimustenmukaisuuden toteuttamiseksi voivat saada markkinaosapuolia uudelleenasettamaan altistuksiaan stablecoineille, laajentamaan stablecoin‑spreadsejä ja aiheuttamaan väliaikaisia pääomavirtojen ulosvirtauksia vähemmän vaatimustenmukaisten liikkeeseenlaskijoiden luota. Markkinatakaajat ja arbitraasistrategiat, jotka nojaavat rajoittamattomiin P2P‑ ja ketjujenvälisiin virtoihin, voivat kokea kannattavuuden heikkenemistä ja operatiivisen kitkan lisääntymistä. Keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä: selkeämmät globaalit säännöt voivat pirstoa markkinan — lainkäyttöalueet ja liikkeeseenlaskijat, jotka toteuttavat tiukkoja kontrollitoimia, voivat säilyttää on‑chain‑likviditeetin mutta heikentää yksityisyyttä ja vaihdettavuutta; ei‑yhteensopivat tai yksityisyyteen painottavat liikkeeseenlaskijat voivat kohdata delistaamisia, rajoituksia fiat on‑rampeihin tai pakoteluriskiä, mikä vähentää niiden markkinaosuutta. Kaiken kaikkiaan nämä kehitykset todennäköisesti painavat stablecoinien peg‑mekaniikkaa ja likviditeetin tarjoamista, tuottaen nettomääräistä laskupainetta tiettyjen stablecoinien koettuun käyttöarvoon ja lisäten volatiliteettia lunastus‑ ja ketjujenvälisiin tapahtumiin liittyen. Ohjeistus voi olla neutraalia tai jopa hyödyllistä suurille, säännellyille stablecoineille (lisääntynyt luottamus, pääsy fiat on‑rampeihin) mutta haitallista pienemmille tai yksityisyyteen suuntautuneille tokeneille, joten kokonaisvaikutus stablecoin‑sektorille on negatiivinen.