FATF waarschuwt dat P2P-overdrachten van stablecoins illegale financiering mogelijk maken; dringt aan op wereldwijde AML-regels
De Financial Action Task Force (FATF) publiceerde een gerichte rapportage waarin wordt gewaarschuwd dat stablecoins en peer-to-peer (P2P) transfers tussen niet-gehoste wallets grote risico's vormen voor witwassen, terrorismefinanciering en het omzeilen van sancties. De FATF wijst op de snelle groei van de stablecoinmarkt en analyses (Chainalysis) die aantonen dat stablecoins ongeveer 84% van het volume aan illegale transacties met virtuele activa uitmaakten in 2025. Het rapport benadrukt misbruik door staatsgebonden groepen (met name Noord-Koreaanse en Iraanse actoren), ransomware-opbrengsten en complexe cross-chain witwaspraktijken. FATF stelt dat P2P-transfers tussen niet-gehoste wallets gereguleerde tussenpersonen (VASPs) omzeilen en vaak ontbreken de vereiste informatie over opdrachtgever/begunstigde, waardoor de blootstelling aan financiële criminaliteit toeneemt. Het roept leden op om FATF Aanbevelingen 15 en 16 (AML/CFT en de Travel Rule) volledig te implementeren, risico-gebaseerde controles voor stablecoin-uitgevers te hanteren (bijv. bevriezen/verbranden/blokkeren van wallets, KYC bij inwisseling), programmeerbare naleving (allow‑lists/deny‑lists) in tokencontracten te integreren, het gebruik van blockchain‑analytics uit te breiden en toezicht- en wettelijke kaders te versterken voor snelle grensoverschrijdende samenwerking. FATF pleit ook voor publiek‑private partnerschappen en merkt op dat weinig rechtsgebieden tot nu toe op maat gemaakte stablecoinregels hebben. Belangrijke gevolgen voor handelaren: verhoogde regelgevende aandacht en mogelijke protocol- of uitgeverswijzigingen die liquiditeit, on‑chain privacy, cross‑chain stromen en de vervangbaarheid van grote stablecoins kunnen beïnvloeden — risico’s die van invloed kunnen zijn op stablecoin‑spreads, inwisselmechanismen en tijdelijke marktvolatiliteit.
Bearish
De regelgevende druk van de FATF die zich richt op P2P‑transfers van stablecoins en niet‑gehoste wallets verhoogt het neerwaartse risico op korte en middellange termijn voor stablecoin‑markten en gerelateerde liquiditeit. Op korte termijn: verscherpt toezicht en richtlijnen om bevriezing/deny‑listing, KYC bij terugbetaling en programmeerbare compliance te implementeren kunnen marktdeelnemers ertoe brengen hun blootstelling aan stablecoins te herbalanceren, stablecoin‑spreads te vergroten en tijdelijke uitstroom van minder conforme uitgevers te veroorzaken. Market makers en arbitragestrategieën die afhangen van onbelemmerde P2P‑ en cross‑chain stromen kunnen minder winstgevend worden en meer operationele wrijving ondervinden. Middel‑ tot lange termijn: duidelijkere wereldwijde regels kunnen de markt fragmenteren — jurisdicties en uitgevers die strikte controles doorvoeren kunnen on‑chain liquiditeit behouden maar privacy en fungibiliteit verminderen; niet‑conforme of privacy‑gerichte uitgevers kunnen te maken krijgen met delistings, beperkingen op fiat on‑ramps of sanctierisico’s, waardoor hun marktaandeel afneemt. Over het geheel genomen zullen deze ontwikkelingen waarschijnlijk druk uitoefenen op de peg‑mechanica en liquiditeitsvoorziening van stablecoins, wat netto bearish druk oplevert op de waargenomen bruikbaarheid van bepaalde stablecoins en meer volatiliteit rond terugbetalings‑ en cross‑chain‑gebeurtenissen veroorzaakt. De richtlijnen kunnen neutraal of zelfs gunstig zijn voor grote, gereguleerde stablecoins (meer vertrouwen, toegang tot on‑ramps fiat) maar nadelig voor kleinere of privacy‑gerichte tokens, dus het geaggregeerde effect voor de stablecoin‑sector is negatief.