ФАТФ попереджає, що P2P‑перекази стейблкоїнів сприяють незаконному фінансуванню; закликає до глобальних правил AML
Група розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням грошей (FATF) опублікувала Цільовий звіт, у якому попереджає, що стейблкоїни та peer‑to‑peer (P2P) перекази між невідомими (нехостованими) гаманцями становлять значні ризики відмивання коштів, фінансування тероризму та обходу санкцій. FATF посилається на швидке зростання ринку стейблкоїнів і аналітику (Chainalysis), яка показує, що стейблкоїни забезпечували близько 84% обсягу незаконних транзакцій віртуальними активами у 2025 році. У звіті наголошується на зловживаннях груп, пов’язаних із державами (особливо північнокорейські та іранські актори), надходженнях від програм‑вимагачів та складних міжланцюгових схемах відмивання. FATF вказує, що P2P‑перекази між нехостованими гаманцями обходять регульованих посередників (VASP) і часто не містять необхідної інформації про відправника/одержувача, що підвищує вразливість до фінансових злочинів. Організація закликає членів повністю імплементувати Рекомендації 15 і 16 FATF (AML/CFT та Travel Rule), впровадити заходи на основі ризиків для емітентів стейблкоїнів (наприклад, заморожування/спалювання/deny‑list гаманців, KYC при викупі), вбудувати програмований комплаєнс (allow‑list/deny‑list) у токен‑контракти, розширити використання блокчейн‑аналітики та посилити наглядові й правові рамки для швидкої транскордонної співпраці. FATF також закликає до державо‑приватних партнерств і зазначає, що небагато юрисдикцій мають спеціальні правила для стейблкоїнів. Ключові наслідки для трейдерів: зростаючий регуляторний нагляд і можливі зміни протоколів чи емітентів, що можуть вплинути на ліквідність, он‑чейн приватність, міжланцюгові потоки та взаємозамінність основних стейблкоїнів — ризики, які можуть вплинути на спреди стейблкоїнів, механіку викупу та транзиторну волатильність ринку.
Bearish
Регуляторний тиск з боку FATF, спрямований на P2P‑перекази стейблкоїнів та некостодіальні гаманці, збільшує короткострокові та середньострокові ризики падіння для ринків стейблкоїнів та пов’язаної ліквідності. У короткій перспективі: посилений контроль і рекомендації щодо впровадження заморожування/deny‑listing, KYC при викупі та програмованого комплаєнсу можуть змусити учасників ринку переглянути експозиції в стейблкоїнах, розширити спреди стейблкоїнів і спричинити тимчасові відтоки від менш комплаєнтних емітентів. Маркетмейкери та арбітражні стратегії, що залежать від необмежених P2P та крос‑чейн потоків, можуть зазнати зниження прибутковості та збільшення операційних терть. У середньо‑довгостроковій перспективі: чіткіші глобальні правила можуть фрагментувати ринок — юрисдикції та емітенти, які впроваджують суворий контроль, можуть зберегти on‑chain ліквідність, але знизити приватність і взаємозамінність; некомплаєнтні або орієнтовані на приватність емітенти можуть зіткнутися з делістингами, обмеженнями на fiat on‑ramps або ризиком санкцій, що зменшить їхню частку ринку. Загалом ці події, ймовірно, створять тиск на механіку пегу та забезпечення ліквідності стейблкоїнів, спричиняючи чисто ведмежий тиск на сприйняту корисність деяких стейблкоїнів і підвищуючи волатильність навколо подій викупу та крос‑чейн операцій. Керівні настанови можуть бути нейтральними або навіть корисними для великих, регульованих стейблкоїнів (збільшена довіра, доступ до fiat on‑ramps), але шкідливими для менших або орієнтованих на приватність токенів, тому загальний ефект для сектору стейблкоїнів є негативним.