FATF警告穩定幣點對點轉帳助長非法資金流動；促請制定全球反洗錢規則
國際洗錢防制行動特別組織（FATF）發表目標報告，警告穩定幣及無託管錢包之間的點對點（P2P）轉帳，構成重大洗黑錢、資助恐怖主義及規避制裁風險。FATF 指出穩定幣市場快速增長，並引述分析（Chainalysis）顯示穩定幣於2025年約佔非法虛擬資產交易量的84%。報告強調國家相關團體（尤其北韓及伊朗相關行為者）的濫用、贖金軟件所得及複雜跨鏈清洗手法。FATF 指出，無託管錢包之 P2P 轉帳繞過受規管中介（VASP），常缺乏所需的付款人／收款人資料，增加涉金融犯罪風險。FATF 呼籲成員全面落實FATF建議第15及第16條（反洗錢/打擊資助恐怖主義及旅遊規則），為穩定幣發行者採取風險為本的管控（例如凍結/銷毀/列入拒絕名單錢包、贖回時做 KYC）、在代幣合約中嵌入可程式化合規（允許名單/拒絕名單）、擴大區塊鏈分析應用，並強化監管及法律框架以促進快速跨境合作。FATF 亦呼籲公私夥伴合作，並指出很少司法管轄區已制定專門的穩定幣規例。對交易者的主要影響：監管審查加劇，以及可能的協議或發行方變更，會影響主要穩定幣的流動性、鏈上私隱、跨鏈流動及可替代性 — 此類風險可能影響穩定幣息差、贖回機制及短暫的市場波動。
Bearish
FATF 針對穩定幣 P2P 轉移及無託管錢包的監管壓力，會增加穩定幣市場及相關流動性的短期和中期下行風險。短期：對凍結/拒絕列名、贖回時的 KYC 以及程式化合規實施的審查和指引加強，可能令市場參與者重新平衡對穩定幣的曝險、擴大穩定幣價差，並觸發對較不合規發行者的短暫資金外流。依賴不受限 P2P 及跨鏈流動的做市商和套利策略，可能見到盈利能力下降及營運摩擦增加。中長期：更明確的全球規則或會令市場碎片化——實施嚴格管控的司法管轄區及發行者或可維持鏈上流動性，但會減少私隱性及可替代性；不合規或注重私隱的發行者可能面臨下架、法幣入金通道受限或制裁風險，從而削減市場份額。整體而言，這些發展可能對穩定幣掛鉤機制及流動性提供構成壓力，對部分穩定幣的感知效用施加凈看淡壓力，並增加贖回及跨鏈事件周邊的波動性。該指引對大型受監管穩定幣可能是中性甚至有利（信任度增加、入金通道可得），但對較小或重視私隱的代幣不利，因此對穩定幣行業的綜合影響為負面。