FATF警告穩定幣P2P轉帳助長非法資金流動；敦促制定全球反洗錢規範
國際洗錢防制行動特別工作組（FATF）發布目標報告，警示穩定幣與無託管（unhosted）錢包之間的點對點（P2P）轉移，構成重大洗錢、資恐資金與規避制裁風險。FATF 指出穩定幣市場快速成長，並引用分析（Chainalysis）顯示在2025年違法虛擬資產交易量中，穩定幣約佔84%。報告強調國家相關團體（特別是北韓與伊朗關聯行為者）之濫用情形、勒索軟體所得款項與複雜的跨鏈清洗手法。FATF 指出，無託管錢包之P2P轉移繞過受規管的中介（VASP），且常缺乏必要的發起人/受益人資訊，增加金融犯罪風險。建議成員國全面落實FATF第15與第16號建議（防洗錢/打擊資恐與Travel Rule）、對穩定幣發行者採取風險為本的管控措施（例如凍結/銷燬/列入拒絕名單錢包、贖回時進行KYC）、將可程式化的合規性（允許名單/拒絕名單）嵌入代幣合約、擴大區塊鏈分析應用，並強化監督與法律框架以利快速跨境合作。FATF 亦呼籲公私部門合作，並指出僅有少數司法管轄區已制定針對穩定幣的專屬規範。對交易者之主要影響：監管審查提高，以及可能的協議或發行者變動，會影響主要穩定幣之流動性、鏈上隱私、跨鏈流向與可替代性—此等風險可能影響穩定幣價差、贖回機制與短期市場波動。
Bearish
FATF 針對穩定幣 P2P 轉移與無託管錢包的監管壓力，增強了穩定幣市場及相關流動性在短期與中期的下行風險。短期：針對實施凍結/拒絕名單、贖回時的 KYC 與程式化合規的加強審查與指引，可能導致市場參與者重新調整對穩定幣的曝險、擴大穩定幣價差，並引發來自較不合規發行者的短暫資金外流。仰賴不受限 P2P 與跨鏈流動的做市商和套利策略，可能面臨獲利降低與營運摩擦增加。中長期：較為明確的全球規範可能使市場分裂——實施嚴格管控的司法轄區與發行者或能維持鏈上流動性，但會降低隱私性與可替代性；不合規或以隱私為主的發行者可能面臨下架、法幣入金通道受限或遭受制裁風險，導致其市場占有率下降。整體而言，這些發展可能對穩定幣的錨定機制與流動性供給造成壓力，對特定穩定幣的感知效用產生淨利空壓力，並增加贖回與跨鏈事件周邊的波動性。該指引對大型、受監管的穩定幣可能是中性或甚至有利（信任增加、入金通道可得），但對較小或重視隱私的代幣不利，因此對穩定幣產業的整體影響為負面。