英国监管放宽：加密 ETN 可纳入 ISA/SIPP，但可得性受限

英国金融监管机构已取消2020年对零售投资者持有加密交易所交易票据（ETN）的禁令，允许受监管、在交易所上市的加密 ETN（包括比特币和以太坊相关产品）纳入 ISA 和 SIPP。FCA 指出市场基础设施、信息披露和消费者职责合规性得到改善，21Shares、Invesco、Fidelity 等发行人在伦敦证券交易所已有相关产品。自2026年4月6日起，HMRC 要求这些加密 ETN 必须放入创新金融 ISA（Innovative Finance ISA）以保留税收优惠。虽然此举使得 ISA 内收益免税，但实际可获得性受限：提供创新金融 ISA 的平台较少，且主要券商仍在逐步上线支持。监管方与发行商强调更严格的规则和必要的风险提示，且这些 ETN 不受金融服务补偿计划（FSCS）保护。零售持币人数有所下降（约500万人，低于2024年的约700万）。批评者认为 ISA 税收优惠应优先用于有助于国内经济的资产，而非高波动性的加密资产；支持者则认为受监管的加密 ETN 在风险上可与个股相比，有助主流投资者参与。对交易者而言，此举可能提升对在伦敦上市的 BTC/ETH ETN 的需求并缩小与海外现货 ETF 之间的溢价，但由于 ISA 包装可得性受限和券商分阶段上线，资金流入初期可能较为缓慢。