FCA ustanawia surowe zasady dla stablecoinów zabezpieczonych funtem szterlingiem
Brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) przyjął ostateczne przepisy dotyczące stablecoinów zabezpieczonych funtem szterlingiem, określając wymogi dla emitentów i platform działających w kraju. Zgodnie z tymi zasadami rezerwy muszą w pełni, w proporcji 1:1, pokrywać wyemitowane tokeny i składać się z wyodrębnionych aktywów: depozytów w banku centralnym Wielkiej Brytanii, krótkoterminowych brytyjskich bonów skarbowych oraz kwalifikujących się ekwiwalentów środków pieniężnych. Emitenci nie mogą pożyczać aktywów rezerwowych ani stosować algorytmicznych mechanizmów stabilizacji. Muszą też co miesiąc uzyskiwać niezależne poświadczenia. Przepisy zakazują ponadto bezpośredniego przekazywania odsetek od rezerw detalicznym posiadaczom tokenów i wymagają utrzymywania 5-procentowego bufora rezerwowego.
Przepisy FCA dotyczące stablecoinów obejmują również platformy obrotu i brokerów: platformy mogą oferować wyłącznie tokeny spełniające standardy informacyjne urzędu. Wobec niezgodnych z wymogami zagranicznych stablecoinów mogą zostać wprowadzone ograniczenia marketingowe lub mogą one zostać usunięte z platform. Firmy muszą uzyskać formalne zezwolenie. Według artykułu kompletne wnioski złożone do końca lutego 2027 r. uprawniają do tymczasowego prowadzenia działalności na czas ich rozpatrywania. Sama rejestracja w ramach przepisów przeciwdziałających praniu pieniędzy nie wystarczy.
Wymogi te mogą zwiększyć zaufanie do stablecoinów w funtach i płatności on-chain, ale mogą też podnieść koszty zgodności z przepisami i ograniczyć dostęp mniejszych emitentów do rynku. Oczekuje się, że FCA przeprowadzi dalsze konsultacje dotyczące DeFi i odporności operacyjnej.
Neutral
Ogłoszenie ma złożony wpływ strukturalny na rynki kryptowalut, co przemawia za neutralną oceną ogólną. Jasne standardy dotyczące rezerw i wykupu mogą wzmocnić zaufanie do stablecoinów denominowanych w funtach szterlingach oraz zwiększyć ich przydatność w płatnościach i rozliczeniach instytucjonalnych. Jest to jednak system regulacyjny dotyczący wyłącznie Wielkiej Brytanii, a nie bezpośrednia zmiana zabezpieczenia ani warunków obrotu głównymi globalnymi kryptoaktywami, dlatego jego natychmiastowy wpływ na ceny na szerokim rynku może być ograniczony.
W krótkim terminie traderzy mogą skupić się na kosztach zgodności, terminach uzyskania zezwoleń oraz ryzyku usunięcia przez platformy tokenów niespełniających standardów FCA. Czynniki te mogą zaszkodzić mniejszym emitentom lub ograniczyć niektóre możliwości handlu w Wielkiej Brytanii. Artykuł nie wskazuje konkretnych tokenów ani nie informuje o zmianach cen, dlatego wszelkie przewidywania dotyczące reakcji poszczególnych tokenów byłyby spekulacyjne.
W dłuższej perspektywie spójne standardy rezerw mogą zwiększyć zaufanie i wspierać regulowaną infrastrukturę płatności on-chain. Podobne komunikaty zapewniające jasność regulacyjną często wzmacniały perspektywy adopcji instytucjonalnej, natomiast rygorystyczne wymogi licencyjne i dotyczące rezerw mogą ograniczać mniejsze firmy. Efekt netto będzie zależał od tego, ilu emitentów uzyska zezwolenie, jak platformy będą stosować zasady dopuszczania do obrotu oraz czy system będzie wspierać konkurencję bez osłabiania ochrony konsumentów.