FDIC: ច្បាប់ GENIUS រឹតបង្វិលការធានា FDIC សម្រាប់ stablecoins; ធនាគារអាចចេញ stablecoins ដែលគោរពតាមច្បាប់
FDIC បានយោងច្បាប់ GENIUS ដែលទើបចេញថ្មី ថា stablecoin សម្រាប់ការទូទាត់ (ឧ. USDC, USDT) ត្រូវបានដកចេញយ៉ាងច្បាស់ពីការធានាភាពប្រាក់ដាក់ទុករដ្ឋាភិបាលប្រភេទ pass‑through ដើម្បីជៀសវាងការភាន់ច្រឡំនៅទីផ្សារ និងការការពារជាប្រាក់បង់ធានាភាពប្រាក់ទុក។ ច្បាប់កត់ត្រាឲ្យអ្នកចេញ stablecoin ត្រូវគាំទ្រអត្តសញ្ញាណនឹង token ជាអត្រា 1:1 ដោយឃ្លាំរក្សាអ្នកសន្សំពាណិជ្ជកម្មនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មហានិភ័យទាប និងហាមឃាត់ការផ្សព្វផ្សាយដែលបង្ហាញពីការធានារបស់រដ្ឋាភិបាល។ ទោះបី stablecoin ដែលចេញដោយឯកជនមិនត្រូវបាន FDIC រាប់បញ្ចូលក្នុងធានាការធានាពីក្រុមហ៊ុនក្រុមហ៊ុនក៏ដោយ ស្ថាប័នដាក់ប្រាក់ដែលបានធានាអាចចេញ stablecoin តាមរយៈក្រុមហ៊ុនដៃគូដែលបានអនុញ្ញាត ប្រសិនបើពួកគេទៀបត្រូវតាមច្បាប់ចំរូងពីបច្ចុប្បន្នភាពលើសន្សំ, គុណភាពទ្រព្យសកម្ម, ភាពច្បាស់លាស់ និងការផ្សព្វផ្សាយ។ FDIC មានផែនការធ្វើបទបញ្ជាដើម្បីជៀសវាងការទាមទារធានាប្រភេទ pass‑through ព្រោះរចនាសម្ព័ន្ធច្រើននៃអ្នកចេញមិនអាចកំណត់អ្នកប្រើចុងក្រោយម្នាក់ៗដែលត្រូវការសម្រាប់ការមានការការពារ។ ក្រុមធនាគារព្រមានថាផលិតផល stablecoin ផ្តល់ផលចំណេញអាចធ្វើឲ្យមូលដ្ឋានប្រាក់ដាក់ទុករបស់ធនាគារលេបបំបាត់ (Jefferies គណនាថានឹងមានការធ្លាក់ 3–5% នៃប្រាក់ដាក់ទុកមូលដ្ឋានក្នុងរយៈពេលប្រាំឆ្នាំ បើមានការទទួលយកច្រើនឡើង)។ អាជ្ញាធរនាំเสนอកញ្ចប់នេះថាជាការមានតុល្យភាពរវាងនវានុវត្តន៍ និងការការពារអ្នកប្រើ; អ្នកពាណិជ្ជកម្មគួរតែតាមដានចរន្តលើស្ទ្រីម (on‑chain) ទៅ stablecoin សម្រាប់ការទូទាត់, និន្នាការហិរញ្ញវត្ថុធនាគារ និងផលិតផល stablecoin ថ្មីៗពីក្រុមហ៊ុនដៃគូធនាគារ សម្រាប់ឱកាសអាកុបអាករ សុវត្ថិភាពរូបវត្ថុ និងអត្រា។
Neutral
ព័ត៌មាននេះជាការមិនគ្រប់ទិសទល់នឹងតម្លៃស្តេបខូនទូទៅ។ ព្រឹត្តិការណ៍ច្បាប់ GENIUS បន្ថយការមិនច្បាស់លាស់អំពីបទបញ្ជា ដោយកំណត់ច្បាប់ច្បាស់លាស់ ហើយបដិសេធយ៉ាងច្បាស់ការធានារ៉ាប់រង FDIC សម្រាប់ស្តេបខូនដែលចេញដោយឯកជន ដែលបានយកចោលការគាំទ្ររដ្ឋាណិទ្ទេសដែលអាចជួយលើកទឹកចិត្តពីការជឿទុកចិត្តលើតម្លៃ។ នោះអាចបណ្ដាលឲ្យមានប៉ះពាល់ថយតិចទៅលើតម្រូវការពីអ្នកប្រើដែលចៀសវាងហានិភ័យដែលស្វែងរកការការពារដែលមានការធានា។ ទោះយ៉ាងណា ច្បាប់ក៏អនុញ្ញាតឲ្យធនាគារមានការធានាអាចចេញស្តេបខូនដែលស្របច្បាប់តាមក្រុមហ៊ុនរងដោយមានការទុកស្តុក 1:1 យ៉ាងតឹងរ៉ឹង និងទ្រព្យសម្បត្តិហានិភ័យទាប ដែលអាចជំរុញការទទួលយកពីស្ថាប័ន និងសេរីភាព liquidity អនាគត និងធ្វើឲ្យមានសមហាតជាមួយអារម្មណ៍អវិជ្ជមាន។ អំឡុងពេលខ្លី៖រំពឹងថានឹងមានការវិលចលនាឡើង និងការចេញបន្តិចពីស្តេបខូនឯកជន ប្រសិនបើការទាមទារបោះពាក្យផ្សព្វផ្សាយ ឬការយល់ឃើញអំពីសុវត្ថិភាពផ្លាស់ប្តូរ; ត្រូវតែតាមដានចំនួនស្តេបខូនលើចង្វាក់និងការទិញឲ្យវិញ និងឳត្ថបារ័ត្រណ៍ណាដែលពីអ្នកចេញដែលជាធនាគារ។ អំឡុងពេលវែង៖ ច្បាប់ច្បាស់លាស់ធ្វើឲ្យរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារល្អប្រសើរ និងអាចគាំទ្រការលូតលាស់ទីផ្សារស្តេបខូននៅក្នុងស្ដង់ដារតាមបទបញ្ជា ដែលធ្វើឲ្យផលប៉ះពាល់សរុបជានិច្ច។ ផលប៉ះពាល់សរុបលើ USDC/USDT ច្រើនជាច្រកកំណត់—គ្មានហានិភ័យពីការបាត់ peg ទាន់ឡើយ—ប៉ុន្តូចរន្ត និងការបង្កើតផលិតផលអាចផ្លាស់ទីរវាងអ្នកចេញឯកជន និងសេវាកម្មដែលធនាគារគាំទ្រ។