Fed wzywa do nadzoru nad stablecoinami; GENIUS Jasność, CLARITY Opóźnienie
Członek Zarządu Fed USA Michael Barr zaapelował o zaostrzenie nadzoru nad stablecoinami, ostrzegając, że mogą one stwarzać ryzyko dla stabilności finansowej. Powiedział, że ustawa GENIUS zapewnia „pewną potrzebną klarowność”, ale wyniki będą zależeć od wdrożenia przez regulatorów federalnych i stanowych.
Barr wskazał konkretne obszary regulacji dla nadzoru nad stablecoinami: wymagania dotyczące aktywów rezerwowych, standardy kapitałowe i płynnościowe, AML i ochrona konsumentów oraz limity mające na celu ograniczenie arbitrażu regulacyjnego. Zauważył także przypadki użycia, takie jak handel kryptowalutami, przechowywanie wartości w USD w niektórych jurysdykcjach, przekazy pieniężne, przetwarzanie finansowania handlu i zarządzanie skarbem — podkreślając, że silniejsze kontrole rezerw i nadzór mogą poprawić stabilność.
Oddzielnie ostateczny tekst kompromisowy CLARITY Act został opóźniony. Publikacja spodziewana w tym tygodniu może zostać przesunięta na późniejszy termin w miesiącu po przesunięciu posiedzenia Senate Banking Committee. Kluczowy spór dotyczy tego, czy emitenci stablecoinów mogą oferować zyski lub nagrody od sald, przy obawach sektora bankowego skierowanych przeciwko cechom podobnym do odsetek, a sprzeciwie firm kryptowalutowych.
Dla traderów rozwój nadzoru nad stablecoinami może zmieniać oczekiwania płynności i apetyt na ryzyko na głównych giełdach. Opóźnienie CLARITY również wydłuża niepewność co do terminów zgodności produktów „yield”.
Neutral
Rozpoczęcie nadzoru Fed nad stablecoinami jest ukierunkowane na integralność rezerw, AML, ochronę konsumenta oraz zasady dotyczące płynności/kapitału — czynniki, które w dłuższej perspektywie mogą zmniejszyć ryzyka ogona i zwiększyć zaufanie, ale jednocześnie mogą także zaostrzyć emisję i dostęp do rynku w krótkim terminie. Opóźnienie ustawy CLARITY zwiększa niepewność polityczną, zwłaszcza w kwestii, czy emitenci mogą oferować zyski/nagrody od sald, co może wpłynąć na popyt na produkty stablecoin oraz pozycjonowanie ryzyka. Ogólnie rzecz biorąc, raczej wpłynie to na zmienność i przepływy (dostosowania płynności/apetytu na ryzyko) niż dostarczy jednoznacznego, natychmiastowego impulsu zwyżkowego lub zniżkowego dla jakiegokolwiek konkretnego aktywa kryptowalutowego.