La decisión de la Fed y los resultados tecnológicos ponen en vilo a los activos de riesgo
La decisión de la Reserva Federal y los resultados de las principales empresas tecnológicas marcarán los mercados esta semana, mientras que las novedades recientes añaden presión sobre los activos de riesgo. Se espera ampliamente que la Fed mantenga los tipos entre el 3,75 % y el 4,00 %, aunque los operadores analizarán con atención los comentarios de su presidente, Kevin Warsh, en busca de indicios sobre una posible subida en diciembre. Ahora, los mercados asignan una probabilidad del 72 %-80 % a una subida en diciembre; una previsión anterior apuntaba a una probabilidad de solo alrededor del 10 % de que se produjera una subida de 25 puntos básicos en la decisión inmediata. Los operadores también siguen de cerca el PIB del tercer trimestre y la inflación subyacente del PCE de octubre; los economistas esperaban anteriormente un crecimiento anualizado del PIB del 3,0 %.
Las condiciones del mercado se han deteriorado antes de estos acontecimientos: el viernes, el Dow cayó un 1,23 % y el S&P 500 retrocedió un 0,52 %. Las interrupciones del suministro de petróleo en Oriente Medio elevaron el Brent hasta los 117 dólares por barril, mientras que la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se acercó al 5 %. Estas rentabilidades más altas podrían lastrar las valoraciones de las empresas de crecimiento y el apetito general por el riesgo.
Microsoft y Alphabet presentarán sus resultados, y después lo hará Amazon. Los inversores evaluarán el crecimiento de la nube y si el gasto récord en inteligencia artificial y centros de datos está generando rentabilidad, en un contexto de aumento de los costes de infraestructura, escasez de chips avanzados y memoria, y escrutinio de la expansión financiada con deuda. La demanda de Azure y el gasto de capital de Microsoft son aspectos clave. Los hedge funds han sido vendedores netos de renta variable estadounidense durante tres semanas, aunque algunos grandes bancos siguen pronosticando que el S&P 500 alcanzará los 8.000 puntos a finales de año. Apple también celebrará un evento de presentación de productos y está en marcha la conferencia AI World de Oracle.
Para los operadores de criptomonedas, la decisión de la Fed y los resultados tecnológicos podrían marcar el rumbo del sentimiento de riesgo. Las rentabilidades elevadas, la incertidumbre geopolítica y las señales agresivas de la Fed podrían endurecer las condiciones financieras y reducir la demanda de activos volátiles, lo que generaría presión a corto plazo en el mercado cripto. Un mensaje menos agresivo o unos resultados tecnológicos mejores de lo esperado podrían contribuir a estabilizar el apetito por el riesgo.
Bearish
La señal general a corto plazo para los precios de las criptomonedas es bajista, pero los resúmenes no identifican ninguna moneda o token en concreto, por lo que la evaluación se aplica al mercado de las criptomonedas en su conjunto. Las perspectivas de tipos de interés elevados durante más tiempo, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la incertidumbre geopolítica pueden reducir la liquidez y el apetito por los activos volátiles. Si la Fed apunta a una subida de tipos en diciembre, los operadores podrían reducir aún más su exposición al riesgo, lo que podría aumentar la presión vendedora y la volatilidad en el mercado cripto. Unos resultados débiles en el sector tecnológico podrían intensificar esa presión al deteriorar el sentimiento general hacia el riesgo.
El impacto no es unidireccional. Una pausa en los tipos acompañada de un mensaje prudente, una inflación más moderada o unos resultados tecnológicos más sólidos podrían favorecer la recuperación del apetito por el riesgo. El resumen anterior también señalaba una baja probabilidad de una subida inmediata de tipos, mientras que la actualización posterior apunta a unas expectativas del mercado mucho mayores de una subida en diciembre; este cambio hace que la comunicación de la Fed sea especialmente importante. A más largo plazo, el efecto sobre las criptomonedas dependerá de si la inflación y el crecimiento permiten que las condiciones financieras se relajen. El acontecimiento en sí no altera los fundamentos de las criptomonedas, por lo que cualquier movimiento duradero de los precios probablemente dependerá de la trayectoria de los tipos, la liquidez y el posicionamiento de los inversores.