মার্কিন স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণে রিজার্ভ ও রিডেম্পশনের নিয়ম নির্ধারণ

ফেডারেল রিজার্ভ ২৪ সেপ্টেম্বর ২০২৬ তারিখে GENIUS Act বাস্তবায়নের জন্য দুটি কাঠামো প্রস্তাব করেছে। এটি জুলাই ২০২৫ সালে স্বাক্ষরিত যুক্তরাষ্ট্রের স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণ আইন। প্রস্তাবগুলো পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী এবং তত্ত্বাবধানে থাকা ব্যাংকগুলোর স্টেবলকয়েন সাবসিডিয়ারি প্রতিষ্ঠার আবেদনপ্রক্রিয়া নিয়ে। আইনটির মূল বিধি প্রণয়নের সময়সীমার প্রায় এক বছর পর এগুলো এসেছে এবং Federal Register-এ প্রকাশের পর ৬০ দিন জনমত গ্রহণের জন্য খোলা থাকবে। স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণের খসড়ায় ইস্যুকারীদের বকেয়া রিডেম্পশন বাধ্যবাধকতার অন্তত ১০০% মূল্যের যোগ্য রিজার্ভ রাখতে হবে। যোগ্য সম্পদের মধ্যে নগদ, Federal Reserve-এ থাকা ব্যালান্স, যোগ্য আমানত, স্বল্পমেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি, অনুমোদিত রেপো লেনদেন এবং নির্দিষ্ট মানি মার্কেট ফান্ড রয়েছে। রিজার্ভ অন্তত দৈনিক মূল্যায়ন করতে হবে, পৃথক কাস্টডিতে রাখতে হবে এবং দ্রুত ব্যবহারযোগ্য থাকতে হবে। ইস্যুকারীদের রিডেম্পশন নীতি প্রকাশ করতে হবে এবং বৈধ রিডেম্পশন দুই কর্মদিবসের মধ্যে সম্পন্ন করতে হবে। প্রস্তাবগুলো ঋণ ও পরিচালনাগত ঝুঁকির জন্য মূলধন বাধ্যবাধকতাও প্রবর্তন করছে, যার মধ্যে নতুন ইস্যুকারীদের জন্য সম্ভাব্য ৫ মিলিয়ন ডলারের ন্যূনতম মূলধন রয়েছে। সাপ্তাহিক গোপনীয় পরিচালন প্রতিবেদন, ত্রৈমাসিক আর্থিক বিবরণী এবং বার্ষিক অর্থপাচারবিরোধী ও নিষেধাজ্ঞা-সংক্রান্ত সনদ কমপ্লায়েন্স ব্যয় বাড়াবে। ব্যাংকগুলো ৩০ দিনের পূর্ণতা যাচাই পাবে; আবেদন সম্পূর্ণ হলে তার পর সাধারণত ১২০ দিনের সিদ্ধান্তকাল থাকবে। Federal Reserve-এর গভর্নর মাইকেল বার স্পষ্ট ও ব্যাপকভাবে প্রযোজ্য রিডেম্পশন অধিকারের আহ্বান জানিয়েছেন। Circle ও Tether-এর মতো নন-ব্যাংক ইস্যুকারীরা GENIUS Act-এর অধীনে তুলনীয় লাইসেন্স, অডিট ও কমপ্লায়েন্স বাধ্যবাধকতার মুখোমুখি হতে পারে। ক্রিপ্টো ট্রেডারদের জন্য তাৎক্ষণিক প্রভাব সম্ভবত নিরপেক্ষ। উচ্চতর কমপ্লায়েন্স ব্যয় ছোট ইস্যুকারীদের ওপর চাপ সৃষ্টি করতে, নমনীয়তা কমাতে এবং বাজারের কেন্দ্রীভবন বাড়াতে পারে। তবে আরও স্পষ্ট রিজার্ভ ও রিডেম্পশন মানদণ্ড দীর্ঘমেয়াদে USDC ও USDT-এর ওপর আস্থা বাড়াতে পারে। ট্রেডারদের জনমত গ্রহণ প্রক্রিয়া, ট্রেজারি ফলন, নিয়ন্ত্রক লবিং এবং স্টেবলকয়েন বাজারে ব্যাংকের প্রবেশ পর্যবেক্ষণ করা উচিত।