АҚШ-тағы стейблкоиндерді реттеу резервтер мен өтеу ережелерін белгілейді
2026 жылғы 24 қыркүйекте Федералдық резерв жүйесі 2025 жылғы шілдеде қол қойылған АҚШ-тың стейблкоиндерді реттеу туралы GENIUS Act заңын іске асыру үшін екі негіз ұсынды. Ұсыныстар төлем стейблкоиндерін шығарушыларды және қадағалаудағы банктердің стейблкоиндер бойынша еншілес компания құруға өтінім беру тәртібін қамтиды. Олар заңда белгіленген бастапқы нормалар әзірлеу мерзімінен шамамен бір жыл кеш ұсынылды және Federal Register басылымында жарияланғаннан кейін 60 күн бойы қоғамдық пікірге ашық болады.
Реттеу жобасы шығарушылардан өтелмеген өтеу міндеттемелерінің кемінде 100%-ына тең білікті резервтер ұстауды талап етеді. Жарамды активтерге қолма-қол ақша, Федералдық резерв жүйесіндегі қалдықтар, талаптарға сай депозиттер, қысқа мерзімді АҚШ қазынашылық облигациялары, мақұлданған репо операциялары және кейбір ақша нарығы қорлары жатады. Резервтер кемінде күн сайын бағаланып, бөлек кастодиандық сақтауда ұсталып, оларға жылдам қолжетімділік қамтамасыз етілуі тиіс.
Шығарушылар өтеу саясатын жариялап, жарамды өтеулерді екі жұмыс күні ішінде аяқтауға тиіс болады. Ұсыныстар кредиттік және операциялық тәуекелдерге арналған капитал талаптарын да енгізеді, оның ішінде жаңа шығарушылар үшін ықтимал 5 млн долларлық минимум бар. Апта сайынғы құпия операциялық есептер, тоқсандық қаржылық есептілік және ақшаны жылыстатуға қарсы шаралар мен санкциялар жөніндегі жыл сайынғы сертификаттар талаптарды сақтау шығындарын арттырады.
Банктерге өтінімнің толықтығын тексеру үшін 30 күн беріледі, ал өтінімдер толық болғаннан кейін шешім қабылдаудың жалпы мерзімі 120 күн болады. Федералдық резерв басқарушысы Майкл Барр нақты әрі кеңінен қолданылатын өтеу құқықтарын талап етті. Circle және Tether сияқты банктік емес шығарушылар GENIUS Act бойынша лицензиялау, аудит және талаптарды сақтау жөніндегі ұқсас міндеттемелерге тап болуы мүмкін.
Криптовалюта трейдерлері үшін жедел әсер, ықтимал, бейтарап болады. Талаптарды сақтау шығындарының өсуі шағын шығарушыларға қысым жасап, икемділікті азайтып, нарықтың шоғырлануын күшейтуі мүмкін. Ал резервтер мен өтеу стандарттарының анығырақ болуы ұзақ мерзімде USDC мен USDT-ге деген сенімді арттыруы ықтимал. Трейдерлер қоғамдық пікір білдіру процесін, қазынашылық облигацияларының кірістілігін, реттеушілік лоббилеуді және банктердің стейблкоин нарығына кіруін бақылауы керек.
Neutral
Ұсыныстардың бағаның бірден белгілі бір бағытта қозғалуына түрткі болатын катализатор қалыптастыруы екіталай, өйткені олар әлі де 60 күндік қоғамдық пікір білдіру кезеңіне жатады және түпкілікті қабылданғанға дейін өзгеруі мүмкін. Қысқа мерзімде комплаенс, капитал және есептілік талаптары эмитенттер үшін шығындарды арттырып, эмитенттерге қатысты жобаларға деген нарықтық көңіл күйге кері әсер етуі мүмкін. Сондай-ақ реттелетін банктер секторға кірген кезде бұл талаптар нарықтың шоғырлануын ынталандырып, бәсекелестікті күшейтуі ықтимал.
Ұзақ мерзімді перспективада резервтермен толық қамтамасыз ету, активтерді оқшаулатып сақтау, екі жұмыс күні ішінде өтеу ережелері және қатаңырақ есептілік ірі көлемде қаражатты жаппай алу тәуекелін азайтып, USDC және USDT сияқты негізгі стейблкоиндерге деген сенімді арттыруы мүмкін. Алайда стейблкоиндер доллар бағамына байлануын сақтау үшін жасалған, сондықтан реттеушілік ұсыныстар бағаның тұрақты қозғалысын тудырғаннан гөрі өтімділікке, қолданылуына және эмитенттердің құрылымына көбірек әсер етуі ықтимал. Тарихи тұрғыдан алғанда, реттеушілік консультацияларға реакция әдетте шектеулі болады, тек оларда дереу мәжбүрлеп орындату шаралары немесе шектеулер қамтылған жағдайлар бұған жатпайды. Сауда үшін ең маңызды көрсеткіштер — резервтер туралы ақпаратты ашу, өтеу белсенділігі, қазынашылық облигациялар кірістілігі, түпкілікті ережелердегі өзгерістер және Circle, Tether мен банк мекемелерінің реакциясы.