กฎระเบียบสหรัฐฯ ว่าด้วย Stablecoin กำหนดหลักเกณฑ์ด้านเงินสำรองและการไถ่ถอน

เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 ธนาคารกลางสหรัฐเสนอกรอบกฎเกณฑ์สองกรอบเพื่อดำเนินการตามกฎหมาย GENIUS ซึ่งเป็นกฎหมายควบคุมสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐฯ ที่ลงนามในเดือนกรกฎาคม 2025 ข้อเสนอครอบคลุมผู้ออกสเตเบิลคอยน์สำหรับการชำระเงิน และกระบวนการยื่นคำขอสำหรับธนาคารภายใต้การกำกับดูแลที่ต้องการจัดตั้งบริษัทย่อยด้านสเตเบิลคอยน์ ข้อเสนอนี้ออกมาประมาณหนึ่งปีหลังเส้นตายเดิมในการออกกฎตามกฎหมาย และจะเปิดรับความคิดเห็นจากสาธารณชนเป็นเวลา 60 วันหลังการเผยแพร่ใน Federal Register ร่างกฎกำหนดให้ผู้ออกถือครองเงินสำรองที่มีคุณสมบัติเหมาะสมมูลค่าอย่างน้อย 100% ของภาระผูกพันในการไถ่ถอนที่คงค้าง สินทรัพย์ที่มีสิทธิ์ ได้แก่ เงินสด ยอดคงเหลือที่ธนาคารกลางสหรัฐ เงินฝากที่เข้าเกณฑ์ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น ธุรกรรมซื้อคืนที่ได้รับอนุมัติ และกองทุนตลาดเงินบางประเภท เงินสำรองต้องได้รับการประเมินมูลค่าอย่างน้อยวันละครั้ง เก็บรักษาแยกต่างหาก และยังเข้าถึงได้อย่างรวดเร็ว ผู้ออกจะต้องเผยแพร่นโยบายการไถ่ถอนและดำเนินการไถ่ถอนที่ถูกต้องให้เสร็จภายในสองวันทำการ ข้อเสนอยังเพิ่มข้อกำหนดด้านเงินทุนสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตและการดำเนินงาน รวมถึงขั้นต่ำที่อาจกำหนดไว้ที่ 5 ล้านดอลลาร์สำหรับผู้ออกรายใหม่ รายงานการดำเนินงานลับรายสัปดาห์ งบการเงินรายไตรมาส และใบรับรองประจำปีด้านการต่อต้านการฟอกเงินและมาตรการคว่ำบาตร จะเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎ ธนาคารจะได้รับการตรวจสอบความครบถ้วนของคำขอภายใน 30 วัน ตามด้วยระยะเวลาตัดสินใจทั่วไป 120 วันเมื่อคำขอสมบูรณ์แล้ว ไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ เรียกร้องให้มีสิทธิในการไถ่ถอนที่ชัดเจนและใช้บังคับได้อย่างกว้างขวาง ผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคาร เช่น Circle และ Tether อาจต้องเผชิญข้อกำหนดด้านใบอนุญาต การตรวจสอบ และการปฏิบัติตามกฎที่ใกล้เคียงกันภายใต้กฎหมาย GENIUS สำหรับผู้ซื้อขายคริปโต ผลกระทบในทันทีมีแนวโน้มเป็นกลาง ต้นทุนการปฏิบัติตามกฎที่สูงขึ้นอาจกดดันผู้ออกรายเล็ก ลดความยืดหยุ่น และส่งเสริมการกระจุกตัวของตลาด ขณะที่มาตรฐานด้านเงินสำรองและการไถ่ถอนที่ชัดเจนขึ้นอาจช่วยเสริมความเชื่อมั่นใน USDC และ USDT ในระยะยาว ผู้ซื้อขายควรติดตามกระบวนการรับฟังความคิดเห็น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ การล็อบบี้ด้านกฎระเบียบ และการเข้าสู่ตลาดสเตเบิลคอยน์ของธนาคาร